美伊緊張局勢，中東風險導致韓國綜合股價指數波動？

國內股市20日在美國和伊朗停火結束前一天面臨軍事外交緊張局勢再度升級，開盤後波動性可能加劇。中東局勢一旦動搖，國際油價和風險資產偏好將同時波動，因此當天市場對外部變數的敏感反應可能超過對企業業績的預期。

前一交易日17日，韓國綜合股價指數（KOSPI）收報6,191.92點，較前一交易日下跌34.13點（0.55%）。在證券交易所，外國人淨賣出2.0031萬億韓元引領指數下跌，個人和機構分別淨買入1.4464萬億韓元和1501億韓元。大型半導體股也表現疲軟。三星電子下跌0.69%至21.6萬韓元，SK海力士下跌2.34%至112.8萬韓元。而科斯達克指數（KOSDAQ）上漲7.07點（0.61%）至1,170.04點，收盤表現相對強勁。

市場不安的核心在於美國和伊朗的激烈神經戰。伊朗一度宣布將暫時解除霍爾木茲海峽通行限制，投資情緒似乎有所復蘇，但隨後伊朗軍方宣布將再次加強對海峽通航的控制。此外，美國總統唐納德·特朗普施壓稱，如果伊朗不達成協議，可能摧毀其關鍵基礎設施，並於韓國時間20日凌晨宣布，美國在阿曼灣攔截了一艘試圖突破海上封鎖的伊朗貨船並已將其控制。伊朗方面將此定性為違反停火協議，並暗示可能採取報復行動。霍爾木茲海峽是全球原油運輸的核心通道，該地區的緊張局勢很容易直接導致能源價格和金融市場動盪。

事實上，國際油價也在快速反應。目前5月交割的美國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨價格報每桶89.75美元，較前一交易日上漲7.04%。油價上漲會加劇通脹擔憂並增加企業成本負擔，這對股市總體構成壓力。不過，截至17日美國股市表現強勁，道瓊斯工業平均指數上漲1.79%，標準普爾500指數上漲1.20%，納斯達克綜合指數上漲1.52%。標準普爾500指數收於7,126.06點，歷史上首次收於7,100點上方，納斯達克指數連續13個交易日上漲。英偉達和特斯拉等科技股上漲，費城半導體指數也上漲2.43%，但由於這是在海峽緊張局勢再度升級前形成的投資情緒反映，能否同樣傳導至國內股市尚不確定。

證券界認為，本周初國內股市可能因中東風險和業績季預期交織而波動。未來資產證券研究員徐相英指出，美伊談判進展和國際油價走勢是關鍵變數；Kiwoom證券研究員韓智英預計周初波動性將擴大。不過，由於企業盈利改善預期本身仍然存在，也有預測認為本周中期後KOSPI可能再次嘗試突破前期高點。大信證券研究員李京民表示，即使出現額外波動，日內波動幅度很可能維持在5%左右，並提出5600點附近為重要支撐區間。最終，這一走勢短期內將受中東局勢左右，但如果談判進展和油價穩定得到確認，市場重心可能重新轉向以業績為主導的行情。