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日期：2026年4月6日 | 全球市場更新

摘要 (TL;DR)：
油價在今日交易中穩步走高，布倫特原油逼近每桶90美元，**WTI**則持穩在每桶86美元以上。此次漲勢由供應基本面收緊、地緣政治緊張升級以及前瞻需求指標強勁共同推動。

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推動價格上漲的主要因素 (詳細分析)

1. 地緣政治風險溢價 (中東與黑海)

· 霍爾木茲海峽緊張局勢：有關伊朗官員提升海軍活動和潛在油輪檢查的言論，重新激發了“過境風險溢價”。約20%的全球海運原油經由此要衝運輸。
· 俄烏基礎設施攻擊：俄羅斯在沃爾戈格勒和日喀則地區的煉油廠遭受新一輪無人機攻擊，約削減2000000億桶/日的煉油產能。此外，烏克蘭對黑海港口(諾沃羅斯西斯克與圖阿普塞)的無人機襲擊擾亂了烏拉爾原油的裝載時間表。
· 紅海局勢：儘管聯盟巡邏，但胡塞武裝對商船的攻擊仍在持續。油輪的保險附加費又上升5-8%，迫使許多船東改走好望角較長路線，實質上移除了120萬桶/日的即時交付量。

2. OPEC+供應紀律與產量削減

· 延長自願減產：沙特阿拉伯與俄羅斯已正式確認其3000000億桶/日與2200000億桶/日的自願減產將持續至2026年第二季度，並無縮減跡象。
· 遵守情況轉為看漲：伊拉克與哈薩克斯坦，先前產量過剩，已提交修正的補償計劃。兩國同意在四月額外削減20萬桶/日，這些原油已被市場預先計價。
· 阿聯酋的產能平臺：阿聯酋表示目前產量約為320萬桶/日，並無急於增加產量，與早前市場預期相反。

3. 庫存減少 (美國與經合組織)

· EIA每週報告 (今日公布)：分析師預計美國商業原油庫存將減少620萬桶，連續第五周下降。奧克拉荷馬州庫欣(WTI交割點)的庫存降至5年季節性低點(低於2500萬桶)。
· 戰略石油儲備 (SPR)：美國SPR仍約為3.7億桶，較2022年水平少近2億桶。能源部因油價高企推遲進一步回購，削弱了潛在的需求支撐。
· 經合組織商業庫存：OECD總庫存比五年平均少8500萬桶，中間馏分油(柴油與取暖油)處於關鍵低點。

4. 需求端 (煉油利潤與實體市場)

· 煉油廠維修結束：亞洲與美國的春季檢修季節接近尾聲。利用率回升至90%以上，推動原油消耗。
· 實體差價強勁：北海的Forties原油差價已升至每桶+2.30美元，顯示實體市場緊張。在亞洲，ICE上的穆爾班(期貨合約比迪拜掉期高出1.50美元。
· 中國經濟復甦持續：中國3月財新服務業PMI為54.2，顯示工業活動仍具韌性。第一季度原油進口較去年同期增長3%，獨立煲爐的運轉率達到72%，為2025年9月以來最高。

5. 資金動向 )資金流向(

· 投機多頭增加：CFTC數據 )截至上週二(顯示，資金管理人將WTI淨多頭增加28,000合約，達到4000000億合約，為10個月來最高。
· 期權偏斜：WTI看漲期權的買權/賣權偏斜已崩潰，顯示交易者現在為上行保險支付更高溢價)買入看漲期權(。
· 美元走弱：美元指數DXY今日下跌0.4%，受美國服務業數據不及預期影響。美元走弱使油價對非美國買家更便宜，促進購買力。

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即時技術與價格水平

基準 現價 變動 主要阻力位 主要支撐位
WTI 6月 )$86.85/桶( +$1.45 )+1.70%$90 $88.50 / $90.00 $85.20 / $83.75
布倫特 7月 ($90.40/桶) +$1.30 (+1.46%) $92.00 / $94.65 $88.90 / $87.10

· 移動平均線：兩個基準都在50日($81.20)與200日($78.50)之上，保持“黃金交叉”形態。
· RSI：WTI的14日RSI為68.5，接近超買區（70）。可能出現回調以冷卻動能，但下跌通常會被積極買入。

(
接下來值得關注的事項 )風險與催化劑(

· 看漲觸發因素：
· 在海灣地區的任何油品裝載設施的確定攻擊。
· 美元指數跌破100.00。
· EIA報告顯示庫存減少超過700萬桶。
· 看空風險：
· 美國或盟友意外釋放戰略儲備 )IEA協調釋放(。
· 伊朗核協談判傳聞 )不太可能，但可能釋放50萬至100萬桶/日(。
· 技術性獲利了結，預計在)關鍵水平#OilPricesRise 前。

市場情緒：偏多 | 波動性：升高 (OVX指數為38.5)

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