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核心驅動因素：伊朗戰爭
一切都回到一個因素。持續近六週的美國與以色列與伊朗之間的軍事衝突，已嚴重擾亂了霍爾木茲海峽的原油運輸流量，這是世界上最重要的石油運輸瓶頸之一。特朗普總統本週升高了言辭，公開表示未來兩到三週內對伊朗的攻擊將會加劇，導致市場迅速重新定價。

目前價格狀況與潛在緩解跡象

週五出現了一絲謹慎的樂觀情緒。有報導指出，伊朗與阿曼正在起草一份“監控過境”的協議，這引發了早期希望，認為水道可能部分重新開放。這一消息受到密切關注，但油價仍在持續上升，因為市場尚未將其視為確定的解決方案。

更廣泛的市場影響

這一震盪正向多個行業和資產類別擴散。

美國股市出現波動交易。道瓊斯指數週四收跌61點，主要指數儘管盤中波動劇烈，但最終接近平盤。股票投資者正試圖權衡能源板塊的漲勢與消費相關企業的整體拖累。

美國10年期國債收益率下滑至約4.29%，反映出債券投資者的防禦性偏好，即使油價引發的通脹擔憂日益增加。聯邦儲備的政策路徑正受到壓力。在這些油價水平下，3月CPI數據和4月28日至29日的FOMC會議變得更加重要。分析師指出，如果能源通脹滲透到更廣泛的物價數據中，原本脆弱的降息預期可能在2026年前大部分時間內保持暫停。

在美國加油站，中西部地區的零售汽油價格上升至每加侖3.71美元，較前一週的3.68美元有所上升。石油分析師Patrick De Haan指出，市場目前是在定價風險和波動性，而非永久性停工，如果緊張局勢緩和，價格可能迅速回落。

接下來的觀察重點

特朗普宣布暫停攻擊伊朗能源基礎設施的決定僅持續到4月6日。市場將該日期視為短期風險事件。任何涉及伊朗油井或卡爾格島（該國主要原油出口港）的進一步升級，都可能推動油價逼近或超越2008年的歷史高點。相反，若涉及霍爾木茲海峽的外交突破被證實，則可能引發價格的劇烈回落。在未來48至72小時內，能源市場的方向風險異常高。