來自拉烏爾·帕拉（Raoul Pal）關於山寨幣季的有趣觀察。這位前高盛管理人、Real Vision的共同創始人顯然知道自己在說什麼。他的觀點是：真正的山寨幣季不是我們以前見過的那種。那將是完全不同的層次。

帕拉認為，現在我們處於循環之間的過渡階段。目前山寨幣季的寂靜並不是市場疲軟的跡象，而只是等待。當商業活動低迷時，人們會將資金放在安全的地方。但一旦經濟開始加速，資本就會尋找風險。這時候，山寨幣就會迎來它的機會。

這裡要理解的重點是：比特幣和整個加密市場與全球流動性同步運動。幾乎所有的動態都是反映世界上的資金流動。現在的價格被對經濟衰退的恐懼所壓制，儘管幾乎沒有真正的根據。

根據帕拉的看法，關鍵的遊戲規則在於貨幣的貶值。各國需要新資金來償還債務，因此流動性逐年增加。這是一個系統性過程，無法停止。當流動性開始增加時，山寨幣季將以最快的速度展開。

2008年之後的商業循環變得更長、更可預測。在2022年重大債務結構變革之後，下一個循環的高點已經移位。現在我們已經看到市場開始做出反應。根據帕拉的說法，山寨幣季的主要階段甚至還沒有真正開始。未來可能是一段非常有趣的時期。