剛剛注意到咖啡市場現在變得相當混亂。阿拉比卡期貨今天略微上漲，但羅布斯塔一直在下跌——現在處於四週低點。主要原因似乎是三月份以後巴西天氣的變化。生產大部分阿拉比卡的米納斯吉拉斯上週降雨量接近70毫米，遠高於季節平均水平。這推升了產量增加的預期，市場顯然已經反映出供應將增加。

巴西的農業局在12月將2025年的收成預測上調了2.4%，從5654萬包增至5520萬包。但問題是——巴西的咖啡出口在12月實際下降了18.4%，儘管產量數字樂觀，但供應緊張的跡象已經出現，這為價格提供了一定的底部支撐。

真正的壓力來自越南。他們的咖啡出口同比激增17.5%，達到1.58百萬公噸，而且還在持續增長。預計2025/26年度越南的出口將達到1.76百萬公噸，創下四年來的新高。這大量湧入羅布斯塔市場，壓抑了價格。同時，ICE庫存也從低點逐步回升，這也是一個看空信號。

總結來說，三月巴西天氣帶來異常多雨，越南大量生產創紀錄的羅布斯塔，庫存逐步回補。除非供應面出現變化，否則價格將持續下行。阿拉比卡今天找到了一點支撐，但整體氛圍仍然偏弱。