Bernstein 分析師在報告中強調，比特幣市場已經不再是過去那個極度依賴「散戶投機資金」的市場。隨著現貨比特幣 ETF 投資者群體的成熟，以及大型企業財務買家的龐大需求，比特幣的投資人基礎已經脫胎換骨。

數據顯示，目前全球已有高達 14% 的比特幣總供應量被機構型工具所持有，這包含了各類 ETF、企業金庫以及國家政府。分析師指出，這種結構性的轉變，不僅強化了比特幣的資本基礎，也大幅提升了該資產在面對市場劇烈波動時的長期韌性與前景。

微策略化身「最後的比特幣央行」
在這波機構化浪潮中，Bernstein 特別點名了由 Michael Saylor 領軍的微策略（Strategy）。分析師給予了該公司極高的評價，將其比喻為「最後的比特幣央行（Bitcoin central bank of last resort）」。