私募信貸市場(Private Credit Market)（價值約1.8萬億美元）正經歷投資者流出浪潮，原因是多家大型公司倒閉，引發對貸款品質和該部門對軟件公司風險敞口的擔憂。這些軟件公司的商業模式在人工智能快速發展的背景下面臨日益增長的挑戰。

私募信貸市場是一種融資形式，投資公司或私募基金直接向公司提供貸款，而不是這些公司通過傳統銀行貸款獲得融資。

貸款公司倒閉

在這種背景下，摩根大通銀行(JPMorgan Chase)已限制對私募信貸基金的某些貸款業務，此前該行下調了其投資組合中多筆貸款的價值。

這是在一場信用衝擊之後發生的，該衝擊震撼了銀行和私營部門放貸機構，英國專門從事抵押貸款的Market Financial Solutions(Market Financial Solutions)公司倒閉，該公司面臨欺詐指控。

去年還出現了類似指控，涉及美國汽車零件供應商First Brands Group(First Brands Group)的破產案件，以及專門從事高風險汽車貸款的Tricolor Holdings(Tricolor Holdings)公司。

德意志銀行面臨資金贖回

在同樣的背景下，德國德意志銀行(Deutsche Bank)披露其在私募信貸市場的敞口為300億美元，該市場目前面臨資金贖回和貸款標準趨嚴，加上技術轉變的影響，特別是人工智能領域對某些借款公司（尤其是軟件公司）的影響。

這家德國銀行的私募貸款投資組合在2025年上升至300億美元。然而，該銀行試圖安撫投資者，聲稱其不面臨與非銀行金融機構相關的重大風險，但可能通過相互關聯的投資組合和交易對手方間接面臨風險。

該銀行在其報告中指出，美國多家信用評級較低的放貸機構的失敗增加了投資者對私募信貸市場風險的關注，並引發了對貸款標準和欺詐風險的更廣泛擔憂。

摩根士丹利限制贖回

壓力並未止步；摩根士丹利銀行(Morgan Stanley)也限制了其一隻私募信貸基金的贖回，此前投資者尋求贖回該基金約11%的流通股。

這導致價值1.8萬億美元的私募信貸市場出現日益加劇的不確定性，投資者對貸款投資組合品質和借款人在高利率環境下的抵禦能力的疑慮與日俱增。

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