中東局勢升級在全球市場引發震盪，原油價格飆升與債券殖利率上升的交匯點為投資者帶來了完美風暴。持續的衝突引發全球股市大幅拋售，能源供應中斷的擔憂與通膨加速重塑各資產類別的投資者情緒。原油反彈與債券殖利率攀升之間的互動，展現了地緣政治風險如何轉化為市場壓力。隨著安全局勢惡化，股市經歷了大幅下跌。標普500指數下跌-1.82%至2.5個月低點，道瓊斯工業平均指數下跌-2.07%至2.75個月低點。那斯達克100指數回落-1.78%至兩週低點。期貨市場亦反映出類似的疲弱，3月迷你標普500期貨下跌-1.84%，3月迷你那斯達克期貨下跌-1.82%。這種普遍的股市疲軟也擴散到國際市場，歐洲的Euro Stoxx 50暴跌-3.86%至兩個月低點，中國的上證綜合指數從10.5年高點滑落-1.43%，日本的日經225指數下跌-3.06%至三週低點。## 能源市場因供應鏈中斷憂慮而飆升市場動盪的主要催化劑來自能源市場的升溫。隨著中東軍事事態發展，WTI原油價格上漲超過+7%，達到8.5個月高點。一位伊朗伊斯蘭革命衛隊指揮官的顧問表示，“我們將點燃任何試圖通過霍爾木茲海峽的船隻”——這個重要的海峽約處理全球五分之一的原油供應。此外，攔截伊朗無人機後，碎片引發阿聯酋富查伊拉一場大火，該地是全球最大的石油儲存與交易中心之一，進一步加劇供應中斷的擔憂。天然氣市場的波動更為劇烈。歐洲天然氣價格飆升+33%，達到三年高點，此前卡塔爾關閉了全球最大液化天然氣出口設施拉斯拉法恩（Ras Laffan），原因是一場無人機襲擊。該設施約佔全球LNG供應的20%，其臨時關閉對全球能源市場造成重大震盪。高盛計算出，原油的即時風險溢價為每桶18美元，反映了霍爾木茲海峽六週內完全停止油輪通行的潛在影響。## 通膨擔憂推動債券殖利率上升能源價格的飆升對固定收益市場產生深遠影響。主要發達經濟體的債券殖利率大幅上升，美國國債殖利率因通膨預期加快而攀升。10年期美國國債殖利率升至兩週高點4.12%，而6月10年期國債合約則跌至兩週低點。10年期通膨預期（即破裂率）升至兩週高點2.318%，顯示市場對價格壓力的擔憂升高。歐洲債市亦呈現類似動態。德國10年期邦德殖利率升至2.5週高點2.814%，上升7.8個基點。英國10年期吉爾特債券殖利率升至三週高點4.553%，上升14.3個基點。這些殖利率的上升反映市場預期能源成本推動的通膨升高，對依賴較低折現率的股價估值形成阻力。隨著債券殖利率攀升，投資者重新評估股市的風險溢價，經常在利率預期上升時對股市施加壓力。此外，歐元區消費者物價指數（CPI）升幅超出預期。2月CPI同比上升+1.9%，高於預期的+1.7%；核心CPI同比上升+2.4%，高於預測的+2.2%。這些數據提升了市場對歐洲央行可能進一步升息的猜測，掉期市場預計3月19日政策會議升息25個基點的機率約為3%。## 科技與半導體股領跌“Magnificent Seven”科技股普遍表現不佳，亞馬遜與特斯拉跌幅超過-2%。英偉達（Nvidia）下跌超過-1%，傳出美國官員正考慮限制向中國特定公司出口AI加速器，增加了地緣政治貿易擔憂。谷歌（Alphabet）下跌超過-1%，微軟（Microsoft）下跌-0.67%，Meta Platforms（臉書母公司）下跌-0.54%，蘋果（Apple）則下滑-0.43%。半導體與AI基礎建設股在大幅拋售中尤為脆弱。Western Digital領跌納斯達克100，跌幅超過-6%，緊隨其後的是美光科技（Micron），下跌約-5%。希捷科技（Seagate）與英特爾（Intel）各跌超過-4%，而應用材料（Applied Materials）、KLA、ASML、Lam Research、Analog Devices與NXP Semiconductors均跌超過-3%。Marvell Technology與Advanced Micro Devices（AMD）則跌超過-2%。## 航空與利率敏感行業承壓航空股連續第二個交易日承壓，因原油期貨升高威脅燃料成本，壓縮利潤。阿拉斯加航空（Alaska Air Group）跌超過-5%，美國航空（American Airlines）、聯合航空（United Airlines）與西南航空（Southwest Airlines）均跌超過-4%，達美航空（Delta）則跌超過-3%。房地產建築商股在國債殖利率上升後出現回調，通常預示抵押貸款利率上升，抑制房市需求。Lennar、D.R. Horton與Toll Brothers均跌超過-3%，而KB Home與PulteGroup則跌超過-2%。與加密貨幣相關的股票亦受拖累，比特幣下跌超過-4%。Galaxy Digital Holdings與Microstrategy均跌超過-5%，MARA Holdings、Coinbase Global與Riot Platforms則各跌超過-4%。## 個股動態與財報意外MongoDB在公布2027年營收指引為28.6億至29億美元後，股價暴跌超過-25%，低於市場預期的29億美元。Sea Ltd在第四季淨利為4.109億美元，低於預期的4.42億美元，股價下跌超過-23%。Surgery Partners預估全年營收為33.5億至34.5億美元，遠低於預期的35.6億美元，股價跌超過-20%。Credo Technology Group Holding Ltd公布第四季營收指引為4.25億至4.35億美元，中點低於預期的4.305億美元，股價下跌超過-16%。ON Holding AG則在全年淨銷售預期同比增長23%的情況下，下跌超過-11%，低於預期的25.8%。正面消息方面，Best Buy在公布第四季調整後每股盈餘2.61美元（高於預期的2.46美元）後，股價上漲+8%。Pinterest宣布新一輪35億美元的股票回購授權及10億美元的戰略投資，股價跳升超過+5%。Target在公布全年調整後每股盈餘預測為7.50至8.50美元（中點高於預期的7.61美元）後，股價上漲超過+4%。## 經濟日曆與利率預期未來一周將聚焦於美伊衝突發展、第四季財報與重要經濟指標。週三將公布2月ADP就業變動，預計新增就業40,000人；2月ISM服務業指數預計下降0.3至53.5；聯邦儲備局最新的《褐皮書》。週四則有每周初請失業救濟金人數，預計增加3,000至215,000人；第四季非農生產率預測上升1.8%；第四季單位勞動成本預計上升2.0%。週五的經濟數據包括2月非農就業人數預計增加60,000人，失業率維持在4.3%；平均時薪預計較上月上升0.3%，同比增長3.7%；零售銷售預計月減0.3%，扣除汽車後的零售銷售則預計持平。聯邦儲備期貨市場預計3月17-18日的政策會議降息25個基點的概率約為2%。第四季財報季接近尾聲，超過90%的標普500公司已公布業績。企業盈利普遍支撐股市，已公布的481家公司中有73%超出盈利預期。彭博智庫預計第四季標普500盈利將同比增長8.4%，連續第十個季度實現年增。若不計“Magnificent Seven”科技巨頭，第四季盈利預計將增長4.6%。
債券收益率上升與地緣政治緊張局勢引發股市與能源市場動盪
中東局勢升級在全球市場引發震盪，原油價格飆升與債券殖利率上升的交匯點為投資者帶來了完美風暴。持續的衝突引發全球股市大幅拋售，能源供應中斷的擔憂與通膨加速重塑各資產類別的投資者情緒。原油反彈與債券殖利率攀升之間的互動，展現了地緣政治風險如何轉化為市場壓力。
隨著安全局勢惡化，股市經歷了大幅下跌。標普500指數下跌-1.82%至2.5個月低點，道瓊斯工業平均指數下跌-2.07%至2.75個月低點。那斯達克100指數回落-1.78%至兩週低點。期貨市場亦反映出類似的疲弱，3月迷你標普500期貨下跌-1.84%，3月迷你那斯達克期貨下跌-1.82%。這種普遍的股市疲軟也擴散到國際市場，歐洲的Euro Stoxx 50暴跌-3.86%至兩個月低點，中國的上證綜合指數從10.5年高點滑落-1.43%，日本的日經225指數下跌-3.06%至三週低點。
能源市場因供應鏈中斷憂慮而飆升
市場動盪的主要催化劑來自能源市場的升溫。隨著中東軍事事態發展，WTI原油價格上漲超過+7%，達到8.5個月高點。一位伊朗伊斯蘭革命衛隊指揮官的顧問表示，“我們將點燃任何試圖通過霍爾木茲海峽的船隻”——這個重要的海峽約處理全球五分之一的原油供應。此外，攔截伊朗無人機後，碎片引發阿聯酋富查伊拉一場大火，該地是全球最大的石油儲存與交易中心之一，進一步加劇供應中斷的擔憂。
天然氣市場的波動更為劇烈。歐洲天然氣價格飆升+33%，達到三年高點，此前卡塔爾關閉了全球最大液化天然氣出口設施拉斯拉法恩（Ras Laffan），原因是一場無人機襲擊。該設施約佔全球LNG供應的20%，其臨時關閉對全球能源市場造成重大震盪。高盛計算出，原油的即時風險溢價為每桶18美元，反映了霍爾木茲海峽六週內完全停止油輪通行的潛在影響。
通膨擔憂推動債券殖利率上升
能源價格的飆升對固定收益市場產生深遠影響。主要發達經濟體的債券殖利率大幅上升，美國國債殖利率因通膨預期加快而攀升。10年期美國國債殖利率升至兩週高點4.12%，而6月10年期國債合約則跌至兩週低點。10年期通膨預期（即破裂率）升至兩週高點2.318%，顯示市場對價格壓力的擔憂升高。
歐洲債市亦呈現類似動態。德國10年期邦德殖利率升至2.5週高點2.814%，上升7.8個基點。英國10年期吉爾特債券殖利率升至三週高點4.553%，上升14.3個基點。這些殖利率的上升反映市場預期能源成本推動的通膨升高，對依賴較低折現率的股價估值形成阻力。隨著債券殖利率攀升，投資者重新評估股市的風險溢價，經常在利率預期上升時對股市施加壓力。
此外，歐元區消費者物價指數（CPI）升幅超出預期。2月CPI同比上升+1.9%，高於預期的+1.7%；核心CPI同比上升+2.4%，高於預測的+2.2%。這些數據提升了市場對歐洲央行可能進一步升息的猜測，掉期市場預計3月19日政策會議升息25個基點的機率約為3%。
科技與半導體股領跌
“Magnificent Seven”科技股普遍表現不佳，亞馬遜與特斯拉跌幅超過-2%。英偉達（Nvidia）下跌超過-1%，傳出美國官員正考慮限制向中國特定公司出口AI加速器，增加了地緣政治貿易擔憂。谷歌（Alphabet）下跌超過-1%，微軟（Microsoft）下跌-0.67%，Meta Platforms（臉書母公司）下跌-0.54%，蘋果（Apple）則下滑-0.43%。
半導體與AI基礎建設股在大幅拋售中尤為脆弱。Western Digital領跌納斯達克100，跌幅超過-6%，緊隨其後的是美光科技（Micron），下跌約-5%。希捷科技（Seagate）與英特爾（Intel）各跌超過-4%，而應用材料（Applied Materials）、KLA、ASML、Lam Research、Analog Devices與NXP Semiconductors均跌超過-3%。Marvell Technology與Advanced Micro Devices（AMD）則跌超過-2%。
航空與利率敏感行業承壓
航空股連續第二個交易日承壓，因原油期貨升高威脅燃料成本，壓縮利潤。阿拉斯加航空（Alaska Air Group）跌超過-5%，美國航空（American Airlines）、聯合航空（United Airlines）與西南航空（Southwest Airlines）均跌超過-4%，達美航空（Delta）則跌超過-3%。
房地產建築商股在國債殖利率上升後出現回調，通常預示抵押貸款利率上升，抑制房市需求。Lennar、D.R. Horton與Toll Brothers均跌超過-3%，而KB Home與PulteGroup則跌超過-2%。
與加密貨幣相關的股票亦受拖累，比特幣下跌超過-4%。Galaxy Digital Holdings與Microstrategy均跌超過-5%，MARA Holdings、Coinbase Global與Riot Platforms則各跌超過-4%。
個股動態與財報意外
MongoDB在公布2027年營收指引為28.6億至29億美元後，股價暴跌超過-25%，低於市場預期的29億美元。Sea Ltd在第四季淨利為4.109億美元，低於預期的4.42億美元，股價下跌超過-23%。Surgery Partners預估全年營收為33.5億至34.5億美元，遠低於預期的35.6億美元，股價跌超過-20%。Credo Technology Group Holding Ltd公布第四季營收指引為4.25億至4.35億美元，中點低於預期的4.305億美元，股價下跌超過-16%。ON Holding AG則在全年淨銷售預期同比增長23%的情況下，下跌超過-11%，低於預期的25.8%。
正面消息方面，Best Buy在公布第四季調整後每股盈餘2.61美元（高於預期的2.46美元）後，股價上漲+8%。Pinterest宣布新一輪35億美元的股票回購授權及10億美元的戰略投資，股價跳升超過+5%。Target在公布全年調整後每股盈餘預測為7.50至8.50美元（中點高於預期的7.61美元）後，股價上漲超過+4%。
經濟日曆與利率預期
未來一周將聚焦於美伊衝突發展、第四季財報與重要經濟指標。週三將公布2月ADP就業變動，預計新增就業40,000人；2月ISM服務業指數預計下降0.3至53.5；聯邦儲備局最新的《褐皮書》。週四則有每周初請失業救濟金人數，預計增加3,000至215,000人；第四季非農生產率預測上升1.8%；第四季單位勞動成本預計上升2.0%。
週五的經濟數據包括2月非農就業人數預計增加60,000人，失業率維持在4.3%；平均時薪預計較上月上升0.3%，同比增長3.7%；零售銷售預計月減0.3%，扣除汽車後的零售銷售則預計持平。聯邦儲備期貨市場預計3月17-18日的政策會議降息25個基點的概率約為2%。
第四季財報季接近尾聲，超過90%的標普500公司已公布業績。企業盈利普遍支撐股市，已公布的481家公司中有73%超出盈利預期。彭博智庫預計第四季標普500盈利將同比增長8.4%，連續第十個季度實現年增。若不計“Magnificent Seven”科技巨頭，第四季盈利預計將增長4.6%。