直覺外科值得你的投資嗎？手術機器人的財務深度分析

在評估是否將直覺外科股票加入您的投資組合時，關鍵問題並非公司表現是否良好——事實上，它顯然是。相反，投資者需要直觀判斷目前的股價是否反映了長期財富累積的合理價值。該公司最新的業績提供了重要線索來做出這一判斷。

2026年初強勁的機器人部署信號

直覺外科2025年第四季的業績展現出進入2026年的動能。公司在2024年最後一季部署了532台達芬奇手術機器人，較去年同期的493台有所增加，代表硬體部署持續成長。更重要的是，全球已安裝的達芬奇系統總數已達11,106台，比去年同期增加12%。

然而，硬體銷售數字雖然正面，但僅是故事的一部分。真正讓分析師感到興奮的是每台機器安裝後的後續發展。

真正的收入引擎：系統在用中的持續收入

仔細審視直覺外科的損益表，你會發現實際的機器硬體銷售僅約佔年度營收的25%左右——這一數字多年來保持穩定。2024年，達芬奇硬體約佔總營收的24%。

剩餘部分則來自投資者應密切關注的持續收入來源。服務約佔營收的15%，而最大的一塊——約佔總銷售的60%——來自手術器械和配件。合計來看，這些持續性元素約佔公司整體營收的75%。

這種持續收入結構如同年金，對投資者而言具有穩定性。每安裝一台新的達芬奇系統，都會產生多年持續的收入，因為醫療機構需要持續的維護、更換器械和配件。這也是為何一個關鍵指標如此重要：2025年，使用達芬奇系統進行的手術數量較2024年增長18%。這一增長速度遠超安裝基數本身的12%，顯示終端用戶需求和利用率強勁。公司目前預計2026年的手術增長率可達15%。

AI整合：直覺外科的下一個前沿

展望未來，人工智慧代表直覺外科的重要機遇。公司正積極將AI能力融入其產品生態系，提升外科醫師的表現。2025年底，一個重要里程碑是公司獲得FDA批准一款用於肺部活檢的AI工具，該工具能提供實時視覺增強。

這一進展看似微小，但解決了一個真實的手術挑戰。由於肺部不斷移動，術前影像在手術開始瞬間就會過時。AI驅動的實時可視化本質上為醫師創造了即時、增強的影像。展望未來，雖仍屬推測範疇，但AI技術最終可能支持自主手術能力——這對整個行業來說是一個變革性的可能性。

成長投資者的估值現實檢查

儘管直覺外科基本面強勁且具有前瞻性機會，華爾街已將其股價反映在高估值中。公司目前的市盈率（P/E）接近67倍。相比之下，正處於歷史高點附近的標普500指數市盈率約為28倍。對於價值投資者來說，這一估值立即發出警訊。

從歷史角度來看，過去五年，直覺外科的平均市盈率約為72倍。與這一歷史平均值相比，今日的估值似乎較為合理。然而，與更廣泛的成長股市場——以Vanguard成長ETF的市盈率不到40倍為例——直覺外科仍然偏高。公司目前以溢價交易，但尚未達到其歷史高點的程度。

做出投資決策

隨著手術機器人技術持續進步和AI能力擴展，直覺外科似乎擁有長期巨大的機會。然而，市場已經認識到這些前景，並將其納入當前的股價中。任何考慮持有直覺外科股票的人，都必須準備長期持有，否則可能會失望。過去該股曾出現超過30%的下跌——這種波動性需要堅定的信念。

對於有耐心且相信公司未來方向的投資者來說，更謹慎的做法可能是等待市場出現明顯回調後再進場。機會並未消失，但進場時點對長期回報具有重要影響。

在做出最終決定前，要認識到，專家在尋找頂尖投資機會時，並不總是會指出最明顯的選擇。最終能帶來改變人生的回報的公司，往往是在市場尚未充分認識其真正潛力時就已發掘到的優質企業。