為何UPS在強勁的盈利指引後仍然是股息收益率最高的股票之一

聯合包裹服務公司（紐約證券交易所代碼：UPS）已經展現出為何儘管經歷重大營運轉型，仍能在市場中名列高股息收益率股票之列。在2025年12月31日結束的財報發布後，該公司展望未來的指引以及維持其可觀股息支付的承諾，為追求收益的投資者提供了令人信服的理由予以關注。

財務表現：表面之下

乍看之下，UPS的2025年第四季業績似乎不盡理想。這家物流巨頭在多個指標上較去年同期有所下滑：

• 總收入：245億美元（較2024年第四季的253億美元下降3.2%）
• 營業利潤：26億美元（較29億美元下降12%）
• 調整後每股盈餘：2.38美元（較2.75美元下降13.5%）

然而，背景情況卻大不相同。華爾街分析師原本預期結果會更差，預估收入僅為240億美元，每股盈餘僅為2.20美元。UPS超越這些調整後的預期，顯示其營運挑戰可能已接近轉折點。

公司決定維持每股1.64美元的季度現金股息，而非增加，結束了長達16年的股息成長紀錄。對於一個股息支付比率超過80%的公司來說，即使只是維持股息，也可視為在盈利壓力下的一種勝利。

在高股息收益率股票中的定位：2026展望

UPS在高股息收益率股票中的獨特之處，不僅在於其6.2%的未來股息收益率，更在於其營運前景的改善。公司2026年的指引預測收入將達897億美元，略高於分析師預估的880億美元。更令人印象深刻的是，預期營運利潤率為9.6%，轉化為約86億美元的營運利潤，比2025年的營運利潤提升9.3%。

這份指引顯示管理層對2025年只是過渡低谷的信心。公司轉向高毛利率的快遞服務，作為轉型策略的核心部分，似乎已開始取得進展。盈利能力的改善與收入成長的預期，使UPS在收益產生股票中具有較佳的競爭優勢。

估值與回報潛力

對於一個擁有高股息收益率的公司來說，估值是關鍵考量。賣方分析師預計UPS到2027年的每股盈餘將達8.11美元，顯示盈利擴張的空間仍然存在。目前股價約為未來市盈率14倍，低於公司在較繁榮時期所曾獲得的較高估值倍數。

歷史經驗顯示，隨著營運改善逐步展現並且盈利預估上升，UPS可能會獲得更高的市盈率倍數。如果公司能成功執行其擴利潤率的策略，同時維持股息，股東將有望同時獲得收益與資本增值。公式很簡單：盈利改善結合適度的估值倍數擴張，加上6.2%的股息，為當前周期內帶來穩健的總回報創造條件。

將UPS納入收益型投資組合的理由

儘管營運轉型的進度仍存在不確定性，但證據逐漸支持一個更為積極的展望。盈利超預期，加上指引的改善與維持股息的承諾，顯示UPS值得收入導向投資者考慮，成為高股息收益率股票中的一員。維持股息支付而非削減，解除了市場對分配可持續性的擔憂。

長期投資者應注意，UPS結合較高的收益率與新興的營運動能，在股市中相對少見。投資者面臨的問題是，隨著公司邁入2026年，風險與回報的比例是否已經出現顯著轉變。