美元在製造業復甦中攀升：USD-JPY 匯率變動對您的投資組合意味著什麼

美元指數（DXY）今日錄得堅實的週高漲幅，上漲0.57%，市場消化強勁的製造業數據並預期聯邦儲備局領導層將轉向鷹派。這一動能對追蹤貨幣波動的投資者具有特殊意義——例如，了解像追蹤350萬日元兌美元的轉換，凸顯匯率變動如何影響跨境投資與資本配置策略。

ISM製造業指數顯示經濟韌性，推動美元走強

美元今日的漲勢在1月ISM製造業指數報告後重新獲得動能，該指數以超過3.25年來最強的增長速度擴張。指數升至52.6，遠超經濟學家預期的48.5，顯示製造業活動強勁與經濟韌性。這一表現進一步支持美元升值的論點，尤其是在市場持續預期聯準會領導層可能變動的背景下。

特朗普政府提名凱文·沃爾什（Keven Warsh）為下一任聯邦儲備局主席，這一消息鞏固了美元的技術面布局。市場視沃爾什較其他候選人更鷹派，在2006年至2011年擔任聯邦儲備局理事期間，他對通脹風險保持警惕。關於聯準會領導層轉變的鷹派敘事，使美元需求持續升溫，即使美國政府進入部分關閉的第三天——不過，這一中斷似乎預計短暫，眾議院今日恢復會議，預計將就預算方案投票。

日圓陷入困境：首相關於貨幣疲軟的言論抑制升息預期

美元/日元今日上漲0.49%，推動日圓跌至一週低點，原因是日本首相高市早苗（Takaichi）發表鴿派言論，談及貨幣疲軟。具體而言，首相表示，日圓疲軟可能為日本出口產業帶來重大機遇——此番言論有效壓制了市場對政府干預以捍衛日圓的猜測。

這些言論在日本準備2月8日的突發選舉前具有重要意義。早期民調顯示，執政的自由民主黨有望擴大議會席次，甚至可能在下議院取得絕對多數。這種政治穩定，反而可能加深市場對日本財政走向的擔憂，尤其是在日本銀行（BOJ）暗示準備收緊政策之際。當主要經濟體的央行政策出現明顯分歧時，像350萬日元兌美元的匯率轉換情境會變得更加敏感。

此外，隨著美國國債收益率攀升，日圓面臨額外賣壓，這通常在套利交易中有利於美元升值。同時，BOJ最新會議紀要顯示一位政策制定者強調“應對物價上漲是日本的緊迫任務”，並表示“應在適當時機推進下一步，即升息”。然而，市場目前預期3月19日的下一次會議中，BOJ升息的可能性為零。

歐元區製造業PMI回升，歐元展現韌性

與日圓疲軟形成對比的是，歐元對美元展現出一定的韌性。EUR/USD僅下跌0.33%，觸及一週低點，主要受到歐元區經濟數據上修的支撐。1月標普製造業PMI上修0.1點至49.5，德國12月零售銷售按月增長0.1%，與預期一致。前月數據修正也提供支撐，11月德國零售銷售由最初報告的-0.6%修正為-0.5%。

這些逐步改善暗示歐洲經濟逐漸穩定，儘管未達到德國的強勁或其他引人注目的發展。歐洲央行（ECB）目前在2月5日的政策會議上幾乎沒有市場預期會升息，掉期價格顯示只有1%的概率會加息25個基點。歐洲央行的謹慎立場，與目前市場預期的鷹派聯準會政策形成鮮明對比。

貴金屬面臨交錯：工業需求強勁與貨幣政策阻力

今日貴金屬交易呈現交錯動態，4月COMEX黃金期貨下跌18.80點（-0.40%），而3月COMEX白銀期貨則上漲0.459點（+0.58%）。美元升至週高，對兩者形成阻力，因美元走強通常會抑制金銀價格，增加非美國買家的成本。

然而，今日強勁的ISM製造業數據為白銀提供了反向支撐，因工業金屬受益於強勁的製造活動和企業資本支出週期。製造業動能預示著電子、太陽能板等行業對白銀的需求前景良好。

此外，地緣政治緩和也為貴金屬提供支撐。特朗普總統披露，美國正與伊朗進行外交談判，伊朗外交部則表示希望外交努力能避免武裝衝突。這一中東局勢的緩和，削弱了在地緣政治緊張時期金價常見的避險溢價。

凱文·沃爾什效應：央行預期壓制金價

凱文·沃爾什被提名為聯邦儲備局主席候選人，導致上週五貴金屬多頭頭寸大幅清倉。市場解讀沃爾什鷹派聲譽及其對大幅降息的抗拒，對無收益資產如金銀構成看空。由於聯準會預計2026年降息約50個基點，而日本銀行預期收緊25個基點，歐洲央行則較為靜態，貴金屬面臨由於利差擴大而產生的結構性阻力。

儘管如此，投資者仍有理由持續持有，尤其是對美元貶值的擔憂。特朗普總統近期表示，他對“近期美元疲軟感到滿意”，這在美元走強的背景下顯得矛盾，但也加強了部分投資者對美國長期財政狀況緊張的看法。巨額赤字、政治極化以及未來貿易和財政政策的不確定性，促使資產管理者逐步將資金從美元資產轉向貴金屬作為對沖。

央行買盤提供金價穩定支撐

儘管貨幣政策面臨阻力，央行的強力買盤仍支撐金價。最新報告顯示，中國人民銀行（PBOC）12月增持黃金30,000盎司，總儲備達到7415萬盎司，連續第十四個月累積。這反映中國有意多元化儲備，減少對美元的依賴。

全球方面，世界黃金協會（WGC）報告第三季度央行購買了220公噸黃金，比第二季度增加28%。這種官方需求為金價提供底部支撐，並暗示在地緣政治緊張升高和貨幣多元化需求下，官方持有的黃金仍將持續買入。

基金持倉也展現出信心。上週三，黃金ETF多頭持倉達到3.5年來的高點，顯示儘管今日價格回調，投資者信心仍然堅定。白銀ETF持倉亦在12月23日達到3.5年高點，但近期清倉使持倉降至2.25個月低點，突顯工業金屬的波動性。

主要結論：貨幣分歧與資產配置的啟示

今日市場動態反映出多重力量在重塑資金流向。美元的升值由強勁的美國製造業數據和鷹派預期推動，與日圓因日本政策分歧和政治因素而疲軟形成鮮明對比。對於監控貨幣變動並考慮如將350萬日元兌換成美元的投資者來說，這些變化具有實質的資產配置影響——無論是直接的貨幣對沖，還是多資產配置。

預期日本央行將升息，以及歐洲央行的穩定，將使美元在2026年相較主要貨幣更具優勢。然而，美國財政可持續性和政治不確定性等結構性問題，仍促使長期資產配置轉向貴金屬，遠離美元重倉。這些力量的交互作用，預計將在本季度及未來一段時間內塑造市場動態。