兩個有趣的AGQ期權策略，適用於3月13日到期

交易者目前監控ProShares Ultra Silver (AGQ)，並且在未來可能出現一些有趣的衍生品交易機會。今天推出了針對3月13日到期的新合約，我們的分析揭示了兩個特別具有吸引力的策略，值得您的關注。每個策略根據您的市場展望和風險承受能力具有不同的優勢，儘管如此，它們都具有一個吸引人的元素：即使股價沒有劇烈變動，也能產生可觀的回報。

賣權策略：折扣進場與有吸引力的概率

一個有趣的方法集中在行使價為$362.50的賣權合約，目前出價為$77.80。採用「賣出開倉」策略的投資者將承諾以該行使價購買AGQ股票，但收取的權利金將有效降低其成本基礎至每股$284.70——遠低於目前的市場價$374.06。該行使價約比今日交易水平低3%，形成一個價外部位，具有顯著的上行潛力。

這裡的概率分析尤其有趣：分析數據顯示，約有72%的機率該合約到期毫無價值，意味著賣方可以將權利金作為純利潤而不必持有股票。這種情況下，將產生21.46%的資金回報率，折合年化約182.35%——我們稱之為YieldBoost指標。對於已計劃購買AGQ股票的投資者來說，這種策略基本上是在等待一個稍微更好的進場點時，獲得被動收入。

當然，也存在28%的機率股價會跌破$362.50，屆時你將承擔持有股票的風險。然而，即使在這種情況下，你的實際成本基礎也會比今日的市場價格更具吸引力。回顧AGQ過去十二個月的交易歷史，$362.50的行使價歷來被視為一個合理的支撐位，雖然並非絕對底部。

看漲期權策略：權利金收入與上行限制

另一個有趣的機會涉及行使價為$400.00的看漲期權，收取權利金為$126.20。投資者若以今日價格購買AGQ，並同時賣出這個看漲期權，形成「備兜售」(covered call)的持倉，則在到期日被行使的情況下，將面臨$400的交割水平。結合收取的權利金，若在3月13日到期時被行使，該策略可帶來約40.67%的總回報。

這裡的有趣動態在於概率與機會成本。分析顯示，只有約33%的機率會被行使，意味著有67%的機率看漲期權到期毫無價值——讓你持有股票並保留全部權利金作為額外收入。在這種情況下，權利金本身就代表約33.74%的額外回報，折合年化約286.66%的YieldBoost。

當然，這種策略的缺點是上行潛力有限。如果AGQ大幅突破$400，你將錯失超出行使價的升值，因為你已承諾以固定價格出售。以約7%的溢價相較於當前水平，$400的行使價在過去十二個月中一直是重要的阻力位。在考慮此策略時，基本面分析變得尤為重要。

隱含波動率背景與風險考量

賣權合約的隱含波動率為209%，而看漲期權的IV為216%，兩者都遠高於AGQ過去十二個月的實際波動率78%。這種差異暗示了權利金壓縮的機會，市場預期的劇烈波動超過了歷史模式的常態。這種高波動環境使得這兩種策略對於追求收益的交易者來說尤為具有吸引力。

這兩種策略都不是無風險的被動收入。賣出賣權的投資者若股價大幅下跌，可能會被要求交割。備兜售策略則犧牲了無限的上行潛力。兩者都需要謹慎監控，並與您的市場觀點保持一致。然而，對於尋求折扣進場點或在AGQ持倉中獲取權利金收入的紀律性投資者來說，這兩個合約都值得認真評估。

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