加密預測市場的反轉：當信念消逝時

加密預測市場格局正經歷著關鍵轉變。儘管交易者仍然活躍於Polymarket等平台，但他們的行為已經從根本上改變——這種轉變類似於“9 of coins逆位”的模式，即豐盛轉向謹慎。最新的區塊鏈數據分析顯示，自一月初以來，高信念參與度逐步退縮，顯示出與數週前激進布局的明顯逆轉。

Maker活動揭示真實情況

市場情緒的真正指標不在於用戶總數，而在於maker參與度——即積極提供流動性並在結果上冒險資金的交易者。BeInCrypto對Polymarket的加密標記市場（比特幣、以太坊、迷因幣、NFTs和空投）進行的分析顯示，過去30天內出現了顯著的模式。

出現了兩波明顯的活動高峰：第一波在12月底達到高峰，日活躍maker數量達到3萬多，第二波則在一月初出現更強烈的激增，活動高峰在4萬到4.5萬錢包之間。這代表著最高的信念——交易者有足夠的信心在各種加密敘事中部署大量流動性。

然而，這種看漲的參與很快就告一段落。一月的第一周之後，maker活動出現急劇逆轉。每日活躍錢包數持續下降，直到1月中旬回落到2萬多的低位，並在月底進一步收縮。這一下降反映了一個關鍵現象：交易者不僅僅是交易減少——他們的風險承擔也在降低。

比特幣撤退傳達更廣泛的謹慎信號

這種撤退不僅限於投機性山寨幣交易。以比特幣為焦點的預測市場，通常是最具流動性和穩定性的部分，也走出了相同的軌跡。12月底和1月初，比特幣maker數量達到五位數，但到1月中旬，活躍比特幣maker已縮減至約2,875個錢包——較早期水平大幅崩潰。

這種擴大的撤退證明，這一現象具有系統性，而非僅限於某些特定敘事。即使是最成熟的加密資產，也未能維持年初的高信念布局。比特幣無法保持maker熱情，成為一個關鍵信號：如果高信念的交易者開始退出最大、最具流動性的加密市場，整個生態系統的情緒轉折就已經開始。

Polymarket的主導掩蓋了更深層的轉變

平台整體的數據為這一逆轉提供了重要背景。Polymarket仍然在預測市場中占據主導地位，明顯領先競爭對手。在12月底和1月初的高峰週期中，所有平台的每週用戶數達到20萬到30萬的高位，Polymarket佔據了絕大部分份額。

然而，整體用戶數字掩蓋了一個關鍵的分歧：儘管總體參與度似乎得以維持，但參與的構成卻發生了劇烈變化。maker參與——即提供實際資金風險的層面——已經枯竭，即使休閒用戶和訂單填充者仍在瀏覽。這表明交易者並未徹底放棄預測市場，而是變得更具策略性，節省資金以備選擇性機會，而非持續激進的倉位押注。

為何流動性在用戶離開前就已蒸發

理解這一模式需要認識到市場微觀結構的運作方式。流動性提供者和maker是信念的領先指標。當波動性降低或敘事失去強制力時，成熟的交易者通常會首先停止提供新流動性。他們可能會繼續監控市場或執行套利交易，但投入大量新資金的意願會減弱。

這一行為與衍生品和DeFi市場中的既定模式相符：資金費率收縮，未平倉合約數退縮，流動性深度削弱，然後現貨交易量才會出現大幅下滑。數據顯示，這一過程正是如此——maker活動以受控且持續的方式收縮，而非一夜崩潰。這表明信念正在降溫，而非恐慌性撤退。

我們所見的逆轉反映了市場在重新調整其風險偏好。加密預測市場正傳達一個重要信號：向防禦性布局轉變，高信念交易者引領著撤退。現在的問題不在於預測市場是否仍有興趣，而在於在這種謹慎氛圍中，交易者願意持續投入有意義資金進行方向性押注的時間有多長。