黃金ETF投資案例持續強勁，直至2026年

貴金屬市場在2025年整體交出了優異的回報，黃金在六個月內上漲了32.22%，全年更大幅躍升67.42%。這一卓越表現受到多重催化因素推動：央行購買力加速、持續的地緣政治與貿易政策不確定性、美聯儲降息、大量資金流入貴金屬基金，以及美元貶值。LSEG Lipper的數據顯示投資者熱情高漲，2025年最後一周有20.3億美元流入黃金及貴金屬基金。儘管黃金在一月初因獲利回吐和CME集團調整期貨合約保證金而略有回調，但市場基本面仍然偏多。展望2026年，多數市場分析師預計黃金價格將在每盎司4000至5000美元之間交易，顯示從目前水準有相當的上行空間。

市場基本面支持持續的黃金需求

央行儲備積累模式仍是最具說服力的推動力之一。世界黃金協會報告指出，95%的央行計劃在2026年增加儲備，顯示政策持續支持貴金屬。主要投資機構也發布了越來越樂觀的預測：高盛目標價為4900美元，若機構配置黃金的比例擴大，還有進一步升值的潛力；而道富集團則預計在4000至4500美元範圍內，若地緣政治緊張持續並且策略性資產配置加快調整，則有望升至5000美元。世界黃金協會的情境分析顯示，四條潛在路徑中只有一條預示價格下跌，凸顯市場專業人士的多頭共識。

美聯儲政策放鬆為黃金創造有利條件

預期2026年美聯儲將進一步降息，成為貴金屬的主要正面催化劑。穆迪分析的首席經濟學家Mark Zandi指出，勞動市場疲軟、通脹壓力與政治考量可能促使美聯儲積極放鬆貨幣政策，市場預期在年中前將有三次每次0.25%的降息。利率政策與黃金之間的反向關係仍是基本原則：較低的利率降低持有非生息資產的機會成本，使黃金對國內外投資者更具吸引力。同時，美聯儲降息通常會削弱美元，直接支持外國買家對黃金的需求——美元貶值使金價在全球市場更具負擔能力。

科技股估值偏高引發貴金屬興趣

儘管人工智慧熱潮依然旺盛，但高估值與少數巨型科技公司集中獲利的現象，已引發合理的投資組合集中風險擔憂。成熟投資者越來越尋求非相關的多元化資產，黃金在此扮演著重要角色。這種轉變是理性資產配置管理的結果，而非全面放棄成長資產，確保在科技重資產配置中持續需求。

市場波動性加強黃金的避險價值

近幾個月來，市場不確定性再度升高。CBOE波動率指數（衡量標普500期權合約中預期短期價格波動）呈上升趨勢，顯示投資者對短期市場走向的擔憂升高。在此環境下，黃金作為避險資產與宏觀經濟及地緣政治風險的對沖工具，重新獲得投資者關注。由於金價與股市的相關性較低，在市場壓力升高時尤為重要。

透過ETF逐步建立黃金持倉

鑑於短期市場波動與長期被動策略的優勢，投資者應採取逐步累積的方式，透過黃金交易所交易基金（ETF）而非試圖掌握市場進入點。短期回調是買入良機，而非減碼理由，利用美元成本平均法的累積策略，有助於平滑價格波動的影響。

直接投資黃金ETF的選擇

想要直接追蹤金價的投資者，可考慮以下高流動性選項：

SPDR Gold Shares (GLD) 為最大且交易最活躍的選擇，平均月交易量超過1040萬股，資產規模達1493.3億美元，遠超競爭產品。此流動性優勢確保大宗交易的買賣差價較小，執行效率高。

iShares Gold Trust (IAU) 為偏好由BlackRock管理的投資者提供的替代方案。基金交易量穩健，資產規模雄厚，流動性與GLD相當，但費用結構略有不同。

SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) 與 iShares Gold Trust Micro (IAUM) 針對成本敏感型投資者，年費僅0.10%與0.09%。這些超低費用比率特別適合長期持有策略，長期來看費用的累積影響較大。

abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) 提供額外選擇，適合比較基金結構與績效特性的投資者，雖然資產規模較小。

黃金礦業股：經驗豐富投資者的槓桿選擇

對於願意承擔較高波動、追求放大回報的投資者，黃金礦業股ETF值得考慮。這些工具提供黃金生產商的營運與資本決策曝光，通常會放大金價的漲跌。

VanEck Gold Miners ETF (GDX) 為該類中最具流動性的選擇，月平均交易量約2089萬股，資產規模達261.1億美元，是最大規模的礦業專用ETF。Sprott Gold Miners ETF (SGDM) 及其小型公司版本 Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ)，費用較低（0.50%），適合費用敏感的配置者。VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) 針對較小市值、成長潛力較高但風險較大的公司。

2026年策略展望

央行政策支持、預期的貨幣寬鬆、地緣政治複雜性與股市高估，形成多重因素支撐長期持有黃金的理由。投資者不應因短期波動而放棄貴金屬配置，而應將回調視為在多元化策略中逐步累積的良機。支持黃金的基本面——政策支持、安全避險需求與資產配置多元化——已經變得更為堅實，即使短期價格波動，整體前景仍然看好。透過流動性良好的黃金ETF逐步建立系統性敞口，是具有多年投資期限的投資者的明智策略。