美國銀行將Coinbase評為買入，基於其多資產擴展策略，預計公司將在未來推出更多的金融產品和服務，進一步擴大市場份額。分析師認為，隨著加密貨幣市場的持續成長，Coinbase的多元化布局將為投資者帶來長期價值。

美國銀行將Coinbase股票升級為「買入」，目標價為340美元，暗示從目前約245.60美元的交易水平看有38%的上行潛力。這一舉措標誌著一周內第二次重大評級提升，此前高盛也發出了類似的升級。分析師的觀點反映出市場對加密貨幣交易所的看法正發生根本轉變——不再僅僅視為純粹的加密貨幣交易平台，而是作為一個不斷演變的金融服務生態系統。

分析師升級反映Coinbase向全方位交易所的轉型

美國銀行的Craig Siegenthaler將Coinbase的轉型描述為向「全方位交易所」的轉變，這是一個超越傳統現貨加密貨幣交易的戰略調整。去年12月，Coinbase宣布計劃推出面向標普500上市公司股票和ETF的24/5交易，直接與傳統券商基礎設施競爭。該平台與Kalshi的合作將預測市場功能引入交易界面，而1月底推出的銅和白金期貨進一步豐富了可交易資產類別。

這一產品擴展解決了Coinbase商業模式中的一個關鍵漏洞：其過去對加密貨幣價格波動的依賴。通過擴大用戶可交易的資產範圍，公司降低了與比特幣價格變動的相關性，並創造了多重收入來源。這一策略類似於傳統金融交易所的風險多元化方法，但同時保持Coinbase的加密原生定位。

Base網絡代幣：釋放數十億的開發者激勵

美國銀行指出，通過潛在的Base網絡代幣發行，存在一個重大機會。Base是Coinbase的以太坊Layer-2擴展解決方案，目前尚未有本地代幣。該行估計，發行Base代幣可以籌集數十億資金，同時實現兩個戰略目標：去中心化網絡治理和激勵開發者社群在平台上構建去中心化金融應用。

這樣的代幣發行將吸引早期用戶進入鏈上產品，同時降低開發者在Base生態系統內建設的門檻。儘管Coinbase尚未正式宣布代幣計劃，但隨著Layer-2網絡的成熟和競爭，這一策略的合理性越來越明顯。

代幣化資產開啟新收入前沿

Coinbase Tokenize代表了另一個擴展收入的層面，將現實世界資產——包括私募股權和房地產持有權——引入區塊鏈基礎設施。針對希望觸及年輕、加密原生投資者群體的資產管理公司，該平台提供了區塊鏈結算的優勢：比傳統結算系統更快的處理速度和更低的交易成本。

美國銀行將此舉描述為擴展Coinbase的總可服務市場，有效構建了一個「新金融體系」架構。儘管自7月高點下跌40%，但該平台的產品開發仍在加速，展現出管理層對這些多元化策略的承諾。新服務的交叉銷售機會，使公司能夠從現有和新獲得的用戶中獲取更大的錢包份額。

技術面改善，賣壓逆轉

除了基本面產品的發展外，技術市場狀況也出現有利變化。COIN的空頭持倉開始逆轉，而2024年底以來對股價施加壓力的稅損收割也已緩解。這些技術改善，加上產品路線圖的推進和新服務的推出，為美國銀行所認為的升值提供了有利的技術面條件。

該股2025年的波動性——在151.80美元到419.80美元之間交易，範圍達176.6%——凸顯了資產對情緒變化和市場周期的敏感性。然而，該公司認為Coinbase是美國運營中受監管最嚴格、最受信任的加密貨幣實體，這一監管護城河在市場周期中支撐著其估值。

展望未來，Coinbase的短期表現不可避免地將受到加密貨幣市場狀況的影響。然而，公司有意識地將收入多元化融入其基礎設施，顯示管理層正積極構建一個較少受加密價格周期影響的商業模型。計劃於2026年推出的股權永續合約交易國際擴展，亦是這一多年度轉型的另一步。