穩定幣將侵蝕萬億銀行存款：監管爭議升溫

當穩定幣越來越接近全球金融主流，一個關鍵問題浮現：傳統存款在未來會是什麼樣子？美國銀行（Bank of America）執行長布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）最近用一個令人擔憂的回答來回應這個問題——這將使美國銀行業在未來幾年面臨嚴峻挑戰。

對美國銀行系統的真實威脅

莫伊尼漢毫不掩飾他的擔憂。在美國銀行的投資者會議上，該機構展示了2025年第四季度的業績，他警告說，極有可能會有數萬億美元的資金從傳統銀行帳戶轉移到穩定幣及相關產品，這些產品提供誘人的收益或回報。

披露的數字令人震驚：高達6兆美元的存款可能會轉移到區塊鏈生態系統。作為背景，美國銀行在2025年底的存款總額約為2兆美元。如果其中甚至一小部分轉移，影響都將是嚴重且具有系統性。

為什麼這會成為如此大的問題？當存款流出銀行，銀行的放貸能力也會自動縮減。銀行將無法像以前那樣向家庭和小企業提供同樣多的貸款。結果，金融機構將被迫依賴更昂貴的批發融資——這種資金來源成本更高。這將轉化為更高的貸款利率，使中小企業的信貸變得更加困難且成本更高。

GENIUS法案的規範與尚存的漏洞

美國政府已試圖通過去年通過的GENIUS法案來解決這個問題，該法案旨在建立一個聯邦框架來發行穩定幣。然而，許多方面認為，該規範仍留有相當大的漏洞。

由美國銀行家協會（ABA）代表的社區銀行，成員超過100家地方金融機構，已經拉響警報。他們指出，穩定幣法案中存在一個他們稱之為“危險漏洞”的問題，這將使穩定幣的發行者能夠有效提供收益或利息，儘管法律中明確禁止這樣做。方法是？通過創造類似回報的產品和激勵措施，推動存款資金流動，而不會正式違反法律。

2026年1月初，ABA向參議院提交正式信函，敦促立法者通過修正草案來封堵這個漏洞，修正內容涉及加密貨幣市場結構的相關法案。參議院在過去幾週曾討論過相關條款，但在Coinbase撤回對該規範倡議的支持後，動能已經減弱。

大銀行與銀行家社群之間的觀點分歧

這裡出現了一個有趣的諷刺。儘管莫伊尼漢和銀行家社群強烈反對穩定幣，但其他大型銀行卻展現出更為悠閒的態度。當被問及穩定幣是否會因吸引存款而帶來系統性風險時，摩根大通（JPMorgan）反而輕描淡寫。

摩根大通的發言人辯稱，經濟中始終存在不同層次的資金——從由中央銀行持有的貨幣，到機構和商業資金。他們認為，穩定幣將成為多元支付生態系統中的一環。“將會有不同但互補的用例，涵蓋存款代幣、穩定幣以及其他所有支付形式，”他們如此表示。

這種觀點差異反映出金融行業內部日益加深的分歧。依賴本地存款來資助貸款的社區銀行，將穩定幣視為存在的威脅。而擁有多元資金來源的大型銀行，似乎對這種擔憂不以為意。它們甚至會在穩定幣時代持續成長——它們的適應能力將成為競爭優勢。

未來數位存款會是什麼樣子？

政策制定者現在面臨的問題是：如何在金融創新與系統穩定之間取得平衡。如果他們讓穩定幣無限制運作，傳統銀行體系將經歷一場徹底的轉型——而這並不一定對本地金融部門是正面的。但如果他們制定過於嚴格的規範，則可能扼殺那些有潛力為消費者帶來實質利益的創新。

未來幾個月的發展仍取決於立法的演變，但可以確定的是，“傳統銀行體系的未來”已經成為華盛頓特區和全球各大銀行總部最緊迫的問題之一。