超過十年來，R3 建構了連結交易所、金融機構與中央銀行的技術基礎設施。但大約一年前，這家公司面臨了一個將改變其發展軌跡的問題：機構客戶如何能將資產完全轉移到區塊鏈上，並且具有經濟合理性？這個追尋使 R3 進行了圍繞代幣化與鏈上原生資本市場的策略重整，並將 Solana 確立為其運營基地。「我們幾乎與所有一層和二層解決方案都進行了對話，」R3 聯合創始人 Todd McDonald 在談及公司如何評估區塊鏈格局時表示。詳細分析最終導致在 2025 年 5 月於 Accelerate 會議上宣布的合作夥伴關係，R3 正式承諾將高績效的機構資產引入 Solana 生態系。## 重點轉移：從基礎建設到實質績效將操作錨定於 Solana 的決定並非偶然。R3 將 Solana 視為「區塊鏈的納斯達克」——一個專為高績效資本市場設計的平台，與其他較偏向實驗性質的空間形成對比。「我們相信 Solana 是未來的最佳網路，」McDonald 強調其面向交易的架構、處理能力與超低費用。目前，透過其 Corda 平台，R3 支援超過 100 億美元的資產。其參與者包括大型金融機構如 HSBC、Bank of America、義大利銀行與新加坡金融管理局，以及市場基礎設施如 Euroclear 和 SDX。## 流動性決定資產代幣化的未來R3 策略的核心在於一個關鍵見解：流動性，而非單純的代幣化，才是真正解鎖現實世界資產在鏈上大規模採用的關鍵。「DeFi 的核心是借貸，」McDonald 解釋。然而，現實情況顯示存在一個重大鴻溝。儘管數百萬億的現實資產已在區塊鏈上表示，但大多數機構級的回報仍需資金在鏈外流動。當試圖將代幣化資產用作 DeFi 抵押品，並與原生加密資產同等使用時，流動性限制尤為明顯。如今，受限的流動性使 DeFi 操作者不願積極參與這些產品。「我們的目標是縮小這個鴻溝，」McDonald 表示。## 從投機循環到可持續回報過去八到九個月，R3 幾乎將資源專注於一個挑戰：如何構建下一兆美元的資產，使其真正進入鏈上，為投資者服務？這不僅是發行代幣，更是設計現有鏈上分配者願意使用的產品。McDonald 觀察到 Solana 生態系的思維轉變：從純粹投機轉向資本的形成與配置。許多成熟投資者現在追求更穩定、與加密市場波動性較低的回報。「我們正努力將這些資產帶入鏈上，並以 DeFi 原生方式結構化，」他說，並與現有分配者密切合作以改善接入。## Solana 與 Ethereum：不同動態的生態系儘管 Ethereum 在 DeFi 中的總鎖定價值（TVL）仍居領先，反映其深厚的流動性與歷史上的機構採用，Solana 已成為增長最具動態的平臺之一。Solana 的 DeFi 生態系支援超過 90 億美元的 TVL，成為除了 Ethereum 及其 Layer 2 解決方案之外的主要網路之一。Solana 的高性能、低費用與用戶擴展速度，推動了交易量與活躍錢包數的顯著增長，尤其是在交易與高頻操作應用中。這使其在追求運營效率的機構市場中具有獨特優勢。## 私人信貸與商業融資：績效的支柱R3 的資產策略重點在於追求高回報的產品，私人信貸是其中的核心。「需要突出的績效來吸引注意，」McDonald 指出，接近 10% 的回報在鏈上投資者中引起強烈共鳴。然而，這些產品面臨微妙的平衡：必須兼顧績效、流動性與可組合性。傳統市場中私人信貸的流動性通常是季度性或僅在「預約」下可得。除了私人信貸外，R3 也看到商業融資的巨大機會，該領域的供需高度彈性。McDonald 指出，如果 DeFi 的分配者真正專注於此領域，「來自傳統世界的供應是巨大的。」歷史上，商業融資一直較為不透明，受制於不同司法管轄區與定制合約，這些都阻礙了標準化與流動性的擴展。在發行方方面，R3 已與知名投資管理公司合作，並擁有多元資產持有者——從工廠到航運公司——他們視代幣化為一個新的分銷渠道與資本形成模式。其目標超越簡單複製現有產品，旨在重新設計，使其可在鏈上原生投資、交易與組合。## Corda Protocol：用擔保庫結構化績效這一願景在新近推出的 Corda 協議中得以實現，該協議在 Solana 上原生構建。它引入由專業篩選的現實資產支持的績效擔保庫，並發行可流通、可贖回的擔保庫代幣。預計於 2026 年上半年推出，旨在為穩定幣持有者提供通往代幣化債務工具、基金與再保險相關證券的渠道——不犧牲 DeFi 風格的流動性與可組合性。Corda 提供的資產將配備協議內建的流動性層，允許即時交易原本可能缺乏流動性或受限於流動性的資產。這解鎖了這些資產作為抵押品的規模化應用。協議將與主要審核者與貸款協議整合，促進借貸與槓桿頭寸的建立。初期需求相當強烈：截至目前，Corda 已收到超過 3 萬份預註冊，顯示市場需求日益增加。隨著 DeFi 投資者逐漸遠離純投機策略，對多元且穩定回報的需求正快速成長。## DeFi 的制度化：下一篇章R3 對 Solana 的投入反映了產業更深層次的變革。數百萬億的現實資產已在區塊鏈上，但其大部分機構績效仍依賴鏈外資金。「將高品質的華爾街資產帶入區塊鏈，並以最終符合 DeFi 需求的方式，將鏈外資金引入鏈上市場，」是下一個前沿。這不僅是技術上的轉變，更是金融市場運作方式的重新定義，當效率、透明度與績效在原生去中心化基礎設施中融合。對 R3 來說，Solana 已定位為這一下一幕的主要舞台。
R3 致力於 Solana，將機構投資回報帶入區塊鏈
超過十年來，R3 建構了連結交易所、金融機構與中央銀行的技術基礎設施。但大約一年前，這家公司面臨了一個將改變其發展軌跡的問題：機構客戶如何能將資產完全轉移到區塊鏈上，並且具有經濟合理性？這個追尋使 R3 進行了圍繞代幣化與鏈上原生資本市場的策略重整，並將 Solana 確立為其運營基地。
「我們幾乎與所有一層和二層解決方案都進行了對話，」R3 聯合創始人 Todd McDonald 在談及公司如何評估區塊鏈格局時表示。詳細分析最終導致在 2025 年 5 月於 Accelerate 會議上宣布的合作夥伴關係，R3 正式承諾將高績效的機構資產引入 Solana 生態系。
重點轉移：從基礎建設到實質績效
將操作錨定於 Solana 的決定並非偶然。R3 將 Solana 視為「區塊鏈的納斯達克」——一個專為高績效資本市場設計的平台，與其他較偏向實驗性質的空間形成對比。「我們相信 Solana 是未來的最佳網路，」McDonald 強調其面向交易的架構、處理能力與超低費用。
目前，透過其 Corda 平台，R3 支援超過 100 億美元的資產。其參與者包括大型金融機構如 HSBC、Bank of America、義大利銀行與新加坡金融管理局，以及市場基礎設施如 Euroclear 和 SDX。
流動性決定資產代幣化的未來
R3 策略的核心在於一個關鍵見解：流動性，而非單純的代幣化，才是真正解鎖現實世界資產在鏈上大規模採用的關鍵。「DeFi 的核心是借貸，」McDonald 解釋。然而，現實情況顯示存在一個重大鴻溝。儘管數百萬億的現實資產已在區塊鏈上表示，但大多數機構級的回報仍需資金在鏈外流動。
當試圖將代幣化資產用作 DeFi 抵押品，並與原生加密資產同等使用時，流動性限制尤為明顯。如今，受限的流動性使 DeFi 操作者不願積極參與這些產品。「我們的目標是縮小這個鴻溝，」McDonald 表示。
從投機循環到可持續回報
過去八到九個月，R3 幾乎將資源專注於一個挑戰：如何構建下一兆美元的資產，使其真正進入鏈上，為投資者服務？這不僅是發行代幣，更是設計現有鏈上分配者願意使用的產品。
McDonald 觀察到 Solana 生態系的思維轉變：從純粹投機轉向資本的形成與配置。許多成熟投資者現在追求更穩定、與加密市場波動性較低的回報。「我們正努力將這些資產帶入鏈上，並以 DeFi 原生方式結構化，」他說，並與現有分配者密切合作以改善接入。
Solana 與 Ethereum：不同動態的生態系
儘管 Ethereum 在 DeFi 中的總鎖定價值（TVL）仍居領先，反映其深厚的流動性與歷史上的機構採用，Solana 已成為增長最具動態的平臺之一。Solana 的 DeFi 生態系支援超過 90 億美元的 TVL，成為除了 Ethereum 及其 Layer 2 解決方案之外的主要網路之一。
Solana 的高性能、低費用與用戶擴展速度，推動了交易量與活躍錢包數的顯著增長，尤其是在交易與高頻操作應用中。這使其在追求運營效率的機構市場中具有獨特優勢。
私人信貸與商業融資：績效的支柱
R3 的資產策略重點在於追求高回報的產品，私人信貸是其中的核心。「需要突出的績效來吸引注意，」McDonald 指出，接近 10% 的回報在鏈上投資者中引起強烈共鳴。
然而，這些產品面臨微妙的平衡：必須兼顧績效、流動性與可組合性。傳統市場中私人信貸的流動性通常是季度性或僅在「預約」下可得。
除了私人信貸外，R3 也看到商業融資的巨大機會，該領域的供需高度彈性。McDonald 指出，如果 DeFi 的分配者真正專注於此領域，「來自傳統世界的供應是巨大的。」歷史上，商業融資一直較為不透明，受制於不同司法管轄區與定制合約，這些都阻礙了標準化與流動性的擴展。
在發行方方面，R3 已與知名投資管理公司合作，並擁有多元資產持有者——從工廠到航運公司——他們視代幣化為一個新的分銷渠道與資本形成模式。其目標超越簡單複製現有產品，旨在重新設計，使其可在鏈上原生投資、交易與組合。
Corda Protocol：用擔保庫結構化績效
這一願景在新近推出的 Corda 協議中得以實現，該協議在 Solana 上原生構建。它引入由專業篩選的現實資產支持的績效擔保庫，並發行可流通、可贖回的擔保庫代幣。預計於 2026 年上半年推出，旨在為穩定幣持有者提供通往代幣化債務工具、基金與再保險相關證券的渠道——不犧牲 DeFi 風格的流動性與可組合性。
Corda 提供的資產將配備協議內建的流動性層，允許即時交易原本可能缺乏流動性或受限於流動性的資產。這解鎖了這些資產作為抵押品的規模化應用。協議將與主要審核者與貸款協議整合，促進借貸與槓桿頭寸的建立。
初期需求相當強烈：截至目前，Corda 已收到超過 3 萬份預註冊，顯示市場需求日益增加。隨著 DeFi 投資者逐漸遠離純投機策略，對多元且穩定回報的需求正快速成長。
DeFi 的制度化：下一篇章
R3 對 Solana 的投入反映了產業更深層次的變革。數百萬億的現實資產已在區塊鏈上，但其大部分機構績效仍依賴鏈外資金。「將高品質的華爾街資產帶入區塊鏈，並以最終符合 DeFi 需求的方式，將鏈外資金引入鏈上市場，」是下一個前沿。
這不僅是技術上的轉變，更是金融市場運作方式的重新定義，當效率、透明度與績效在原生去中心化基礎設施中融合。對 R3 來說，Solana 已定位為這一下一幕的主要舞台。