#CLARITYActAdvances 《CLARITY法案》進展。對里程碑式加密貨幣市場結構改革的全面分析
引言。美國加密貨幣監管的決定性時刻
2026年1月,美國參議院農業委員會推進了《數字資產市場CLARITY法案》,標誌著參議院首次正式推動全面的加密貨幣市場結構立法。該法案此前在2025年7月由眾議院在法國希爾的領導下以兩黨支持通過。
這一發展代表著解決美國數字資產行業面臨的最大問題之一的重要步伐。監管不確定性。多年來,美國證券交易委員會(SEC)與商品期貨交易委員會(CFTC)之間的衝突造成了對不同加密資產由哪個機構監管的混亂。CLARITY法案試圖劃定明確的法律界限,並用結構化框架取代執法驅動的政策制定。
核心結構。重新定義監管管轄權
1. 管轄框架
在CLARITY法案的核心是一個基於生命周期的監管模型。該法案不再將代幣永久標記為證券或商品,而是評估資產在不同發展階段的功能。
如果一個代幣作為投資合同的一部分出售,並且在很大程度上依賴推廣者的努力,它就屬於SEC的管轄範圍。這些資產將面臨類似傳統證券的披露要求。發行者需要提供財務報表、所有權透明度和代幣經濟細節。
2. 商品轉型機制
該法案最具創新性的元素之一是承認去中心化是隨時間演變的。一個最初符合證券資格的代幣,可能在變得足夠去中心化後轉變為商品。
一個常被引用的例子是以太坊(Ethereum),它最初由中心化開