在疲軟的價格背後，加密貨幣預示著邁向2026年的轉折點

資料來源：Coindoo 原文標題：在價格疲軟背後，加密貨幣信號顯示2026年轉折點將至 原文連結：

儘管在2025年底，加密貨幣價格難以找到方向，但越來越多的數據顯示市場可能已經度過了最深的低谷。

根據Bitwise的一份新展望，年底的最後一個季度看起來不像熊市的中期，更像是通常在更廣泛復甦之前的平靜階段。

主要觀點

• Bitwise認為2025年末顯示出市場底部的特徵，而非持續下跌
• 鏈上活動、收入和使用率在價格掙扎的同時也在上升
• 穩定幣和DeFi的採用在此期間達到新高

該公司分析的重點不在於價格表現，而在於投資者實際在鏈上做了什麼。結論是：即使市場情緒仍然疲弱，整個加密生態系統的活動、使用和收入都在加速增長。

基本面強化，情緒仍低迷

Bitwise的首席投資官Matt Hougan認為，這種脫節在重大轉折點之前曾多次出現。在他看來，市場往往在參與者失去興趣時觸底，就在採用悄然改善之時。

在FTX崩潰後也出現了類似的動態，當時不確定性佔據頭條，但市場的結構性基礎已經在修復。Hougan認為，2025年末符合這一歷史模式，價格行動落後於基本面改善。

使用增長傳遞不同訊號

Bitwise強調的最明顯信號之一是區塊鏈使用量的激增。以太坊及其擴展網絡的交易量攀升至歷史新高，表明無論短期市場走勢如何，對區塊空間的需求都在增加。

同時，加密原生企業的收入持續強勁增長。Bitwise指出，行業的幾個細分領域現在的擴張速度甚至超過許多上市公司，挑戰了加密仍然是純投機的觀點。

穩定幣和DeFi悄然擴大角色

穩定幣在2025年底的格局中也扮演了核心角色。交易量激增，總市值突破$300 十億美元，鞏固了其作為主要支付和結算層的地位，而非短暫的潮流。

去中心化金融也展現出類似的動能。Hougan指出，某些去中心化交易所（DEX）持續處理的交易量超過某些合規平台等中心化交易所。他將這一轉變描述為結構性變化，而非短暫的異常。

分析師對2026年的展望分歧

儘管數據持續改善，但對2026年的預期仍存在分歧。Fundstrat的Tom Lee認為，關稅和政治不確定性等宏觀壓力可能使市場在大部分時間內承壓，但後期動能有望回升。

也有人持較樂觀態度。VanEck認為，2026年初對風險資產較為有利，原因是政策穩定和美國監管明朗化的跡象日益增多。

Bitwise還指出了幾個可能的順風因素，包括加密立法的進展、穩定幣的持續擴展、美聯儲的領導層變動，以及通過主要財富管理公司獲得更廣泛的加密ETF渠道。