銅市的ICP分析：2026年進入供應短缺時代

從投資者角度的ICP分析來看，銅市正迎來2026年的新轉折點。去年12月底，倫敦銅價突破每噸12,000美元，創下歷史新高，市場專家預測今年供應短缺現象將正式展開。

以2025年的創紀錄漲勢為基礎

2025年銅市是非常強勁的一年。年內漲幅超過30%，刷新自2009年以來的年度最高漲幅。這些創紀錄的成績並非單純的投機需求所致，而是源自結構性變革的分析結果。轉向再生能源、電動車市場的擴展，以及AI數據中心建設熱潮共同促使銅的根本需求基礎得以加強。

需求面ICP分析：持續的銅需求

未來銅需求預計將進一步深化。預計綠色能源轉型中銅的角色將變得更加重要，尤其是AI基礎設施擴展帶動的數據中心建設，將持續推動銅的需求。然而，由於價格高企，製造商轉向替代品的可能性也被提出。StoneX的金屬需求首席分析師Natalie Scott-Green指出，高價銅可能抑制部分非必需產業的需求。

供應短缺擔憂加劇與區域性供需失衡

供應方面的情況更值得關注。Marex的非鐵金屬策略師Alastair Munro分析，2026年結構性銅短缺已被廣泛認為將成為現實。有趣的是，區域性庫存狀況差異很大。由於美國的關稅政策，Comex庫存達到歷史新高，而歐洲的倫敦金屬交易所(LME)庫存則迅速下降至2萬噸以下。

Benchmark Mineral Intelligence的分析師Albert Mackenzie評價，這種區域性不平衡加劇了全球供應擔憂。尤其是美國內部的庫存過剩，反而掩蓋了實際供應短缺的嚴重性，市場因此需要更加謹慎地監控。

2026年價格展望：持續看漲的可能性

綜合這些複雜因素，今年銅價有很大可能維持在高位。Macquarie Group的策略師Alice Fox也預測，2026年銅市將持續強勁上漲趨勢。結構性需求增加、供應端限制，以及區域市場的不平衡，預計將持續形成價格上漲的壓力。從投資者角度的ICP分析來看，今年銅仍將是策略性的重要資產。