## 產量展望傳達混合信號：阿拉比卡咖啡價格走勢不一根據美國農業部海外農業服務局於12月18日發布的預測，2025/26年度全球咖啡產量有望達到前所未有的水準。總產量預計為1億7,884萬包，較去年同期增加2%。然而，這一數字掩蓋了兩大咖啡品種之間的不同趨勢。儘管羅布斯塔咖啡預計將激增10.9%，達到8,333萬包，但阿拉比卡咖啡的產量預計將縮減4.7%，降至9,551萬包。這種不平衡對阿拉比卡咖啡的今日價格及短期交易動態具有重要影響。巴西的產量走勢尤為值得關注。作為全球領先的阿拉比卡供應國，預計2025/26年度巴西的產量將下降3.1%，至6,300萬包。相較之下，越南作為主要的羅布斯塔生產國，預計產量將增加6.2%，達到3,080萬包，創下四年來的最高水平。越南咖啡與可可協會（Vicofa）在十月表示，良好的天氣條件可能使越南2025/26年的作物比上一季多出10%。## 短期價格驅動因素：天氣與貨幣影響近期阿拉比卡咖啡價格的變動反映了即時的供應壓力與環境因素。3月合約的阿拉比卡咖啡（KCH26）上漲3.7%，上升13.30點，而3月ICE羅布斯塔咖啡（RMH26）則上漲1.61%，上升63點。這些漲幅推動阿拉比卡價格達到四週來的最高點。其背後的推動力來自巴西主要的阿拉比卡種植區米納斯吉拉斯，該地區經歷了類似乾旱的天氣。根據Somar Meteorologia的資料，截至1月2日當週，該地區降雨量僅為47.9毫米，僅為歷史平均的67%。加上巴西雷亞爾兌美元升至一個月高點，使出口對巴西種植者來說變得較不具吸引力，進一步支撐了阿拉比卡咖啡的今日價格。## 庫存動態與出口格局全球咖啡庫存波動較大，對價格產生上下雙向的壓力。根據ICE監控，阿拉比卡庫存在11月20日降至1.75年來的低點——398,645包，之後在12月24日回升至456,477包。同樣，羅布斯塔庫存在12月10日達到一年來的低點——4,012批，之後在12月底回升至4,278批。越南的出口激增部分緩解了庫存緊張的擔憂。越南國家統計局報告稱，2025年的咖啡出口較去年同期增加17.5%，達到158萬公噸。相較之下，美國的進口動態因關稅政策變動而改變。在8月至10月期間——當時對巴西咖啡徵收的高額關稅仍在實施——美國對巴西咖啡的進口大幅下降52%，總計98萬3,970包。雖然關稅已經調整，但美國的咖啡庫存仍然受到限制。## 長期供應展望國際咖啡組織（ICO）在11月7日報告指出，當前行銷年度（10月至9月）的全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，為1億3,865萬包，顯示全球供應可能收緊。展望未來，預計2025/26年的期末庫存將較上一年度下降5.4%，至2,014萬8,000包，而2024/25年的庫存為2,130萬7,000包。巴西的作物預測機構Conab在12月4日將2025年的收成預估上調2.4%，達到5,654萬包，高於9月預測的5,520萬包。這一上調暗示著一定的恢復潛力，儘管產量仍低於去年水準。越南持續擴大羅布斯塔種植，為阿拉比卡咖啡今日的價格環境增添了變數，因為羅布斯塔供應的增加可能限制整體咖啡價格的上漲，儘管阿拉比卡的供應受到限制。供應端收緊、主要產區天氣壓力與貨幣波動的交匯，凸顯了當前阿拉比卡咖啡價格動態的多面性。
阿拉比卡咖啡價格今日：供應預測與天氣壓力塑造市場走向
產量展望傳達混合信號：阿拉比卡咖啡價格走勢不一
根據美國農業部海外農業服務局於12月18日發布的預測，2025/26年度全球咖啡產量有望達到前所未有的水準。總產量預計為1億7,884萬包，較去年同期增加2%。然而，這一數字掩蓋了兩大咖啡品種之間的不同趨勢。儘管羅布斯塔咖啡預計將激增10.9%，達到8,333萬包，但阿拉比卡咖啡的產量預計將縮減4.7%，降至9,551萬包。這種不平衡對阿拉比卡咖啡的今日價格及短期交易動態具有重要影響。
巴西的產量走勢尤為值得關注。作為全球領先的阿拉比卡供應國，預計2025/26年度巴西的產量將下降3.1%，至6,300萬包。相較之下，越南作為主要的羅布斯塔生產國，預計產量將增加6.2%，達到3,080萬包，創下四年來的最高水平。越南咖啡與可可協會（Vicofa）在十月表示，良好的天氣條件可能使越南2025/26年的作物比上一季多出10%。
短期價格驅動因素：天氣與貨幣影響
近期阿拉比卡咖啡價格的變動反映了即時的供應壓力與環境因素。3月合約的阿拉比卡咖啡（KCH26）上漲3.7%，上升13.30點，而3月ICE羅布斯塔咖啡（RMH26）則上漲1.61%，上升63點。這些漲幅推動阿拉比卡價格達到四週來的最高點。
其背後的推動力來自巴西主要的阿拉比卡種植區米納斯吉拉斯，該地區經歷了類似乾旱的天氣。根據Somar Meteorologia的資料，截至1月2日當週，該地區降雨量僅為47.9毫米，僅為歷史平均的67%。加上巴西雷亞爾兌美元升至一個月高點，使出口對巴西種植者來說變得較不具吸引力，進一步支撐了阿拉比卡咖啡的今日價格。
庫存動態與出口格局
全球咖啡庫存波動較大，對價格產生上下雙向的壓力。根據ICE監控，阿拉比卡庫存在11月20日降至1.75年來的低點——398,645包，之後在12月24日回升至456,477包。同樣，羅布斯塔庫存在12月10日達到一年來的低點——4,012批，之後在12月底回升至4,278批。
越南的出口激增部分緩解了庫存緊張的擔憂。越南國家統計局報告稱，2025年的咖啡出口較去年同期增加17.5%，達到158萬公噸。相較之下，美國的進口動態因關稅政策變動而改變。在8月至10月期間——當時對巴西咖啡徵收的高額關稅仍在實施——美國對巴西咖啡的進口大幅下降52%，總計98萬3,970包。雖然關稅已經調整，但美國的咖啡庫存仍然受到限制。
長期供應展望
國際咖啡組織（ICO）在11月7日報告指出，當前行銷年度（10月至9月）的全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，為1億3,865萬包，顯示全球供應可能收緊。展望未來，預計2025/26年的期末庫存將較上一年度下降5.4%，至2,014萬8,000包，而2024/25年的庫存為2,130萬7,000包。
巴西的作物預測機構Conab在12月4日將2025年的收成預估上調2.4%，達到5,654萬包，高於9月預測的5,520萬包。這一上調暗示著一定的恢復潛力，儘管產量仍低於去年水準。越南持續擴大羅布斯塔種植，為阿拉比卡咖啡今日的價格環境增添了變數，因為羅布斯塔供應的增加可能限制整體咖啡價格的上漲，儘管阿拉比卡的供應受到限制。
供應端收緊、主要產區天氣壓力與貨幣波動的交匯，凸顯了當前阿拉比卡咖啡價格動態的多面性。