比特幣在特朗普時代：為何預期的漲勢未能如期而至

自從唐納德·特朗普在一月重返白宮以來，比特幣雖然創下了新高，但市場動態與預期大相逕庭。主要加密貨幣主要呈現橫盤整理，而整體市場結構逐漸偏空。以目前約95,470美元的價格，過去24小時下跌1.73%，顯示市場情緒較為低迷。

為何2024/2025不應與2016年相提並論

研究機構XWIN Research Japan對特朗普兩次當選進行了有啟發性的對比。關鍵結果是：當時的情況與現在根本不同。

2016年特朗普勝選後，通貨膨脹率和利率都處於較低水平——這是資金流入尚小的加密貨幣市場的理想環境。這些條件促使快速的投機性積累，並產生足夠的流動性以支撐長期的上升趨勢。

而今天情況則不同。到2025年初，市場正處於高利率階段，金融條件緊張。此外：加密貨幣市場的規模已經擴大數倍。這種更大的市值和更廣泛的機構參與意味著，僅靠政治事件已不足以顯著影響比特幣——尤其是在流動性壓力下。

SOPR比率發出警訊

深入觀察鏈上指標揭示了額外的挑戰。比特幣的SOPR比率(已花費輸出利潤比率)顯示出投資者行為的分裂：

長期持有者(LTH)積極實現其微薄的利潤，而短期持有者(STH)則處於虧損狀態。歷史上，這種情況暗示市場正面臨供需的重大轉變。分析指出，比特幣目前正處於一個根本性的空頭陷阱中。

可能的走向

XWIN Research認為，恢復的兩個關鍵因素是：首先，比特幣ETF的資金流入必須穩定，同時長期持有者的賣出壓力明顯下降。在此之前，比特幣可能會維持在當前的低迷狀態，甚至進一步下跌。

未來幾週將至關重要——不僅關乎價格，也關乎對特朗普拉力賽假說的信心。