日本的10年期政府債券收益率剛剛突破2.18%——創下自1999年以來的最高水平。讓我注意到的是：向3%的推進不僅是可能的，而且很可能會發生。當那一刻來臨時，日本將面臨真正的緊縮。為了管理其債務服務，他們將需要拋售美國國債。這已不僅僅是本地問題。一旦拋售開始，你就可能看到貨幣不穩定和主要經濟體的主權債務壓力擴大。美元也會被牽扯進來。這種情況會迅速改寫市場動態。如果你在考慮投資組合的對沖和替代價值存儲，這點很重要。當主權債務問題達到臨界點時，黃金的表現會變得不同。