最近梳理了一圈2025年的空投项目，发现了些有意思的变化。

年初的时候，公链賽道和熱門社區提及的項目多到驚人——各種融資規模5000萬美元以上、甚至2000萬美元檔的項目都在排隊等著發幣。那陣子要上某頭部交易所Alpha的項目確實多。

但現在整理下來，情況有點不一樣了。之前那些被視為"經典"的老牌公鏈和項目，存量其實沒想像的那麼多。曾經看起來很充足的項目庫，現在看著確實在縮水。融資大戶還是有，但整個生態的項目密度明顯下來了。

這說明什麼？要麼是項目集中發幣期已過，要麼是新增項目的熱度真的在降溫。無論哪種情況，都值得關注接下來的市場節奏。