本輪周期中，數股力量共同對山寨幣的動能構成阻力。美聯儲的量化緊縮收緊了風險資產的流動性。像 PumpFun 這樣的代幣發行平台，雖然具有創新性，但也充斥著追逐短期利益的低質量項目。風險投資的激進資本部署導致估值脫離基本面，變得難以持續。同時，交易所的訂單流操控增加了另一層阻力——對價格發現的人工壓力。當這些因素共同作用時，散戶在試圖解讀相互矛盾的信號時遭受重創。宏觀逆風、平台動態與機構行為的結合，為整個周期中的山寨幣疲弱創造了一個完美的風暴。