## 以太坊ETF在美國開啟獎勵分配新時代：Grayscale開創新紀元

在美國交易的以太坊交易所交易產品（ETF）市場迎來轉折點。首次，一個在國內上市的現貨加密貨幣基金將由質押產生的回報直接分配給投資者——這一變革反映了數字產品日益成熟以及對鏈上獲利的追求。

### 行業數據動態

自2024年7月開始運營的美國以太坊現貨ETF，2024年累計淨流入約為**$9.6億美元**。目前，這些產品合計管理資產約為**$18 十億美元**，BlackRock在交易量上領先——其ETHA約有**$11.1億美元**，Grayscale的ETHE約有**$4.1億美元**，而Grayscale Ethereum Mini Trust管理約**$1.5億美元**。

### Grayscale啟動質押並首次分配獎勵

管理約**$31 十億美元**資產的Grayscale Investments，於10月6日啟動了其以太坊基金的質押功能，當時行業仍在討論此功能的可行性。ETHE(和Grayscale Ethereum Mini Trust)的股東現在開始收到基於網絡驗證獎勵的支付。

首次分配標誌著ETHE持有人每股約獲得**$0.08**的收益，存款預計於星期二進行。該金額反映了星期一收盤時的持倉情況。Grayscale將質押獎勵轉換為美元，並通過機構托管人和第三方驗證者來實現。

( 為何Grayscale的結構允許質押而其他基金仍在等待

一個監管問題解釋了這一優勢。Grayscale的以太坊基金運作在1940年投資公司法（Investment Company Act of 1940）之外，該法規管控美國大多數傳統ETF。這種結構性安排為質押活動提供了空間，但也意味著這些產品未能享有傳統ETF所享有的相同監管保護。

) 行業向質押邁進的動向

在Grayscale收穫這一策略的初步成果時，主要資產管理公司正努力實現同樣的能力。Fidelity通過Cboe BZX交易所於3月提出將質押整合到其以太坊基金的提案。BlackRock則不斷鞏固其市場地位，於11月在特拉華州註冊了一個具有質押功能的以太坊ETF——這一行政程序顯示其未來推出的意圖。這一動作將補充於2024年7月推出的iShares Ethereum Trust###（ETHA），該基金目前尚未包含此功能。

ETHE的股價在早盤交易中上漲約2%，顯示市場對這一新發展持樂觀態度。