工業品價格持續走高，CPI同比進一步回升至0.8%

根據華泰證券最新研報分析，1月高頻數據傳來積極信號——工業品價格加速上漲的趨勢愈發明顯。這波漲勢的背後，既受到供給側結構性約束的推動，也得到了信貸投放及財政支出預期的有力提振。

在消費端，12月CPI同比數據呈現溫和回升態勢，從11月的0.7%進一步抬升至0.8%。從全年來看，CPI同比較2024年的0.2%微幅回落至0%。這組數據反映出物價環境整體趨於穩定。

核心CPI方面的表現也值得關注。12月食品價格出現明顯改善，帶動核心CPI環比回升至0.2%，同比持平於11月的1.2%。特別值得一提的是，金飾等工業消費品的持續強勢，正在對核心CPI同比形成有力支撐。

需求側的動力同樣不容忽視。元旦假期期間，出遊人次錄得同比大幅增長，這為服務業價格的後續提升奠定了基礎。展望未來，2026年以舊換新政策補貼範圍的優化調整，有望為消費品及服務消費提供額外支持，進而對整體需求形成有效託舉。