韓國的加密資產法因監管對立而陷入僵局——關於穩定幣發行權的激烈辯論

在韓國，作為九年來首次全面的加密資產監管框架——數字資產基本法（DABA）的制定，因規範當局間對於發行權限的見解分歧而陷入停滯。這一分歧凸顯了監管反饋阻礙的擔憂，也使得亞洲最大加密資產市場的不確定性持續延長。

銀行 vs 金科——關於發行權限的對立格局

韓國銀行（BOK）主張將與韓元掛鈎的穩定幣發行限制在持股比例超過51%的銀行。BOK表示，銀行已在嚴格的資本規範和反洗錢措施下，為確保金融系統穩定性，成為最適合的發行主體。

另一方面，金融委員會（FSC）則警告稱，這個51%的規則可能阻礙競爭並抑制創新。特別是，擔心由於監管反饋阻礙，具有技術專長的金融科技公司進入市場的機會將大幅受限。

民主黨（DPK）的國會議員安道格（Ahn Do-geol）也表達反對意見，他指出：「參與的專家大多對BOK的提案表示擔憂，且目前沒有看到針對特定行業設立51%持股義務的全球立法先例。」

以國際案例驗證監管模型

FSC提出了歐盟（EU）的加密資產監管作為對比案例。在EU市場中，獲得許可的穩定幣發行者多數並非銀行，而是數字資產企業。此外，日本由金融科技公司主導的日圓穩定幣項目，也被列為促進監管反饋的良好範例。

這些國際成功案例顯示，非銀行壟斷的彈性發行者多元化，有助於推動市場創新與健康競爭環境的建立。

國外發行穩定幣的規範也是焦點

政府提案的前期草案中，對於國外發行的穩定幣（例如USDC），提出了在韓國取得牌照並設立本地分支或子公司的條件。此措施意味著，國際穩定幣發行者在進入韓國市場時，必須建立額外的本地合規體系。

法案通過延遲——2026年施行面臨危機

根據AInvest的報導，由於目前的監管僵局，法案的通過預計至少要推遲到1月之後。完全施行的實現，可能在2026年前難以實現。

對韓國而言，DABA代表著從過去九年事實上的加密資產禁令政策轉向的歷史性轉折點。在金融監管當局今年初逐步放寬監管立場的背景下，法案的延遲進一步加劇了市場參與者的不安。

結論——金融科技繁榮與反饋阻礙的平衡

穩定幣發行權限的決定，不僅是國內政策問題，更是塑造競爭原理、促進創新與貨幣監管體系未來走向的根本選擇。在避免監管反饋阻礙的同時，確保金融系統穩定性，這兩者之間的矛盾課題，正等待著解決之道。