#以太坊大户持仓变化 $ETH這輪站上3250美元，24小時漲了4%多，創新高這事兒背後有點門道。

關鍵是質押那邊的壓力總算鬆了——驗證者退出隊列徹底清空，持倉者的拋盤大幅減少。反過來看，現在有超過116萬枚ETH在排隊等著進場質押，其中機構還單筆砸入77.1萬枚。這不只是流動性的緩解，本質上是長期資金在悄悄鎖倉。

鏈上數據也說明了問題。巨鯨的多空比達到5.71，多頭們的平均持倉成本卡在3015美元，現在都是帳面大幅獲利。說明"聰明錢"早就在這輪漲勢之前完成了布局。加上以太坊現貨ETF最近又重新來了資金淨流入，這樣一來就是基本面改善、機構在加倉、資金在回流——三管齊下的上漲邏輯。

技術面再看一眼：EMA處於標準的多頭排列，MACD還在延續金叉狀態，價格在質押壓力消化後已經突破了之前的阻力區。要是能穩住3250美元這條線，下個目標看向3300到3350美元這個區間。有個細節值得留意——空頭巨鯨的平均持倉成本接近當前價格，要是價格繼續往上，可能會觸發他們的空頭回補，到時候波動可能會更猛。