非農就業報告引發美元波動預期　市場交易員押注2026年降息機會

美國將於12月16日公佈政府開門後首份重要就業報告，包含10月非農部分數據及11月非農完整數據。這份報告的發佈將為後續市場走勢奠定基調。

市場預期出現分歧

根據普遍預測，10月美國非農就業人數將減少1萬人，而11月數據預計將呈現強勢上升，增加13萬人。不過花旗經濟學家對這一數據反彈持謹慎態度，認為增長主要源於季節性調整因素，而非「勞動力需求的實質改善」。

降息預期主導市場情緒

聯準會最新點陣圖顯示，2026年僅規畫一次降息。但市場交易員態度迥異，芝商所FedWatch工具數據顯示，交易員押注聯準會在2026年將進行兩次降息，比官方暗示多出一次。根據目前市場預期，聯準會下一次降息時間點落在2026年4月，降息機率達61%。

DWS Americas固定收益主管George Catrambone強調：「利率走向將由勞動市場表現決定，本次非農數據至關重要。」

不過，WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan提醒，由於政府停擺影響數據收集，本週報告的參考價值可能受限。他建議投資人將目光轉向2026年1月9日美國勞工統計局將公佈的12月非農就業報告。

非農數據決定美元、美股、黃金走勢

若非農數據表現超出預期，將強化聯準會維持利率不變的預期，進而推動美元升值，利空美股和黃金。反之，若數據疲弱，市場將增加降息押注，這將削弱美元，利好黃金和美股表現。

摩根士丹利認為美元存在充足的下行空間，預計美月期間美元將在2026年上半年下跌5%，市場對於更深層次的降息週期有充分定價空間。

花旗銀行持相反看法，認為美國經濟保持強勁動能，將持續吸引國際資本流入，足以支撐美元匯率。該機構表示：「2026年美元週期復甦潛力強勁。」

市場關注的焦點已明確聚集在本週的就業數據上，這份報告將為美元、美股和黃金市場短期走勢奠定基礎。