日圓貶值警報：央行升息成關鍵，美元/日圓能否守住160？

經濟刺激方案引爆貨幣貶值風險

11月21日，日本內閣批准了一項規模達21.3兆日圓的大型經濟支持計劃，這筆資金將主要用於物價紓困（11.7兆日圓）和重點產業投資。隨著政府債券發行規模擴大，市場開始重新評估日本的長期財政壓力，投資者更加關注央行的政策走向。

受此預期推動，日本10年期公債殖利率在11月20日飆升至1.842%，創2008年以來新高。與此同時，美元/日圓突破157.89，達到10個月來的最高水準。日圓的持續走弱已成為市場熱議的焦點。

進口通膨壓力升溫，央行面臨兩難

日本央行總裁植田和男近日發出警告，日圓疲軟可能進一步推高進口成本，企業因此更傾向於提高薪資和商品價格，形成新一輪通膨循環。他強調匯率波動對物價的傳導機制正在強化，央行必須保持警惕。這一表述暗示，12月的升息決定已成為重點考量方向。

澳洲國民銀行外匯策略師Rodrigo Catril指出，歷史干預經驗表明，單純的匯市干預難以持久奏效。除非日本央行採取升息行動配合財政紀律，否則美元/日圓突破160大關只是遲早的事。一旦央行選擇升息，匯率可能會回調至150以下。

160關口成為市場焦點

目前，160這一技術位置正成為投資者重點觀察的水位。日本當局去年曾在該區間進行多次市場干預。儘管如此，除非伴隨實質的貨幣政策調整，否則簡單的價格防守難以改變日圓趨勢。市場普遍認為，12月央行的決策將決定美元/日圓的下一步走勢。