英鎊/美元在關鍵時刻再現分歧，降息週期信號將引發軋空行情？

**技術面劇烈波動，多空分界線明確**

英鎊/美元日線圖近期陷入兩難局面。市場關鍵阻力位在1.3455，若有效站上此水準，升勢將獲得新的能量；反之，跌破1.3355將面臨升軌反轉風險。當前價位徘徊於這兩個臨界點之間，多空力量在此形成了微妙的平衡。

**英央行降息箭在弦上，但內部分歧擾亂節奏**

週四（12月18日）英國央行將公佈12月利率決議。市場對降息25個基點至3.75%的預期超過90%，這將成為今年第四次降息，也是三年來的最低利率水準。不過經濟學家預測會議恐再現5比4的投票分裂，暗示英央行內部就政策方向存在深刻分歧。

相較之下，英國近期經濟數據提供了降息的強有力支撐。12月12日公佈的10月GDP意外萎縮0.1%，打破市場預期的溫和增長0.1%的希望，這已是連續第二個月出現收縮。失業率亦升至2021年初以來的新高，進一步反映出經濟放緩的跡象。

**通脹降溫掃清政策障礙**

週三（12月17日）英國11月CPI年率升至3.2%，不僅低於市場預期的3.5%，更創下8個月最小升幅。核心CPI（扣除食品與能源）同樣表現疲弱，年率僅3.2%，遠不及預期的3.4%。這份數據出爐後，英鎊/美元應聲跳水，盤中一度跌超0.8%至1.3311，刷新一周低點；英國10年期國債殖利率下行逾7個基點至4.44%。

英國財政大臣蕾切爾·裡夫斯11月27日推出的預算案同樣為降息清除了路障。凍結鐵路票價、延長燃油稅減免、降低家庭能源賬單等政策組合有望在明年第二季度使通膨率回落多達0.5個百分點。

**美國CPI即將揭曉，聯準會態度轉向鴿派**

今日稍後美國將公佈11月CPI數據，市場預期年率升幅為3.1%，略高於前值3%。聯準會官員釋放出愈來愈多的鴿派信號，「聯準會三把手」威廉斯(John Williams)指出，關稅導致的通脹升幅本質上屬於一次性衝擊，而美國就業市場面臨的下行壓力在最近數月明顯加大。

美國勞動力市場的疲弱徵兆不容小覷。週二（12月16日）公佈的11月非農就業人口僅錄得6.4萬人增長，雖優於市場預期的4.5萬人，但10月卻出現減少10.5萬的情況，遠超預期的2.5萬跌幅。11月失業率更是升至4.6%，創下四年新高，凸顯勞動力市場的乏力態勢。

聯準會已停止縮表並啟動儲備管理購買(RMP)計劃，整體貨幣政策基調明顯趨向寬鬆。市場普遍押注聯準會明年將再次降息兩次，加上主席鮑威爾任期將於明年結束，政策前景增添了變數。

**英鎊空頭擁擠，反轉或醞釀驚人軋空**

值得注意的是，投資者對英央行降息的預期早已充分消化，資產管理公司持有的英鎊空頭頭寸規模已達十多年來的高位。若英央行在本次降息後釋放降息週期接近尾聲的信號，極有可能觸發「猛烈」的軋空行情，為英鎊/美元帶來強勁的上行推動力。

當前英鎊/美元行情的走向將直接取決於英央行決議的措辭以及後續對政策路徑的引導。投資者需密切關注1.3455與1.3355兩個關鍵水準，它們將決定短期多空態勢。