人民幣升值勢頭強勁，2026年美元兌人民幣還要跌？

机构紛紛看漲人民幣

最近關於人民幣匯率的預測有點意思。高盛、美国银行、澳新银行這些大型金融機構都在押注人民幣繼續升值的趨勢。其中高盛最為激進，他們認為人民幣相對經濟基本面被嚴重低估了——低估幅度高達25%。

根據高盛的測算，2026年中期美元兌人民幣匯率可能跌至6.90，到了年底更是有望跌至6.85。美国银行則預計情況會更樂觀，在中美貿易關係改善的背景下，2026年底美元兌人民幣有望跌到6.80。澳新銀行的觀點相對保守一些，認為2026上半年匯率可能在6.95-7.00這個區間內震盪。

人民幣突破7的三大驅動力

最近這一波人民幣升值行情確實有聲有色。12月25日，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）已經跌至6.9965，創下2024年9月以來的新低。在岸人民幣（USD/CNY）也跌至7.0051，這是2023年5月以來首次跌破這個心理關口。

這一輪升值究竟是怎麼來的？分析人士指出背後有三個主要原因。

首先，美元整體表現疲弱。在美聯儲降息周期推進和去美元化趨勢下，美元指數今年累計下跌超過10%，近一個月更是跌了2%以上。美元貶值自然給人民幣帶來升值空間。

其次，中國央行主動引導人民幣升值。通過不斷調整匯率中間價（即參考匯率），央行釋放了支持人民幣升值的信號，這種政策導向在市場上產生了明顯的引導作用。

第三，年底結匯潮提供了推力。2025年中國積累的巨大貿易順差在年底集中轉換成結匯需求，出口企業的外匯兌換活動推高了人民幣需求。

此外，央行暫緩進一步降息以及離岸市場因假期原因流動性偏緊，也成為助推人民幣上漲的配合因素。

升值的深層邏輯

從市場反應來看，人民幣升值的前景被普遍看好。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，美元的疲弱和出口商的季節性外匯轉換共同推動了人民幣走強，而這種升值趨勢將有利於提升中國資本市場對國外投資者的吸引力。

有趣的是，儘管人民幣已經升至7以下，但不少業內人士認為從貿易加權匯率和中國經濟基本面看，人民幣仍然存在低估的空間。這種判斷為2026年繼續升值提供了邏輯支撐。

在中美關係逐步緩和、貿易前景改善的預期下，出口企業的美元拋售規模可能進一步擴大，這將繼續支撐人民幣升值。因此，2026年美元兌人民幣匯率跌破6.90甚至6.80的目標，在多家機構來看並非不可能。