美元乘勢走強，歐元/美元承壓至兩週低位——製造業PMI數據分化引發降息預期波動

美國經濟數據的冷熱不均為美元提供了源源不斷的支撑。週五北美時段，歐元/美元跌破1.1500關口，觸及1.1491兩週低點，跌幅達0.20%，最終交易於1.1504附近。這一下跌背後，既有美聯儲官員的鴿派言論製造的降息預期起伏，也有美國經濟韌性所帶來的美元吸引力。

美國經濟現「冰火兩重天」，製造業PMI疲軟但就業數據搶眼

最新公佈的數據呈現出矛盾的景象。標準普爾全球製造業PMI在11月從52.5回落至51.9，未及預期的52，暗示製造業活動有所放緩。與此相反，服務業PMI反而從54.8小幅上升至55，超出預期，顯示服務業韌性依舊。

更值得關注的是非農就業數據。美國勞工統計局公佈9月份非農就業增加119K，遠超預期的50K，儘管失業率從4.3%上升至4.4%，但整體就業市場仍展現出相當的強度。然而，密歇根大學11月消費者信心指數卻跌至2009年以來的最低水平，降至51（雖高於初值50.3），消費者對物價高企和收入前景普遍感到沮喪。

美聯儲內部鴿鷹對峙，市場重新定價12月降息概率

數據發佈後，美聯儲官員的言論成為市場焦點。紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲理事米蘭释放出鴿派信號，認為降息在「近期」仍有可能，且米蘭明確表示若其投票具決定性，將支持12月下調25個基點。這番言論直接推升了市場對12月降息的預期——當日早間降息概率僅為31%，到了盤中已攀升至71%。

但鷹派聲音也不容忽視。達拉斯聯儲主席洛根和波士頓聯儲主席柯林斯異口同聲地表示，利率需要「保持不變一段時間」以評估政策效果，柯林斯甚至強調「當前的緊縮政策非常合適」。這種內部分歧使得市場情緒在短時間內急劇波動，美元因此受益——在降息預期上升的背景下反而走強，反映出投資者對美聯儲後續政策走向的困惑。

歐洲央行暗示耐心，歐元區製造業PMI陷入收縮

歐洲央行方面則呈現出相對平穩的態度。納格爾表示對央行履行通脹任務充滿信心，副行長德金杜斯認為增長風險平衡，政策利率水平恰當——這些言論暗示歐洲央行暫無急切調整計畫的意圖。不過，歐元區數據卻不夠樂觀：製造業PMI在11月從50降至49.7，首度進入收縮區間，未達預期的50.2；而服務業PMI則升至53.1，略超預期。

製造業PMI的轉弱對歐元構成了額外的下行壓力，與此同時美元因美國製造業相對韌性而受青睞，歐元/美元承壓也就不足為奇。

技術面：破位風險浮現，空頭掌握主導

從技術角度看，歐元/美元已連續下跌，目前徘徊在1.1500附近。若日收盤跌破1.1491，將進一步打開下行空間。近期支撑位依次為1.1468（11月5日日低）和1.1405（200日簡單移動平均線）。

若要實現看漲反轉，買家需突破1.1566的20日簡單移動平均線，隨後須收復1.1641至1.1650區間（50日和100日簡單移動平均線交點），才有望向1.1700進發。目前來看，空頭動能充足，關鍵支撑的穩定性將決定後市走向。