2026年澳洲貨幣走勢分化：央行政策傾鷹，但需防範地緣黑天鵝

剛過去的2025年，澳元表現相當搶眼。在美元走弱、關稅預期調整和國內經濟韌性的多重推動下，澳元/美元全年累計上漲7%，展現出不俗的升值勢頭。

央行政策現分歧，美元兌澳元格局生變

進入2026年，澳元/美元的走向將主要由三個變數決定：央行政策取向、經濟基本面表現，以及地緣政治風險。

澳洲央行態度不一致

目前澳洲通脹壓力上升已成市場共識，但對央行後續動作的預期產生分歧。市場基本認同澳洲央行的降息週期已告一段落，分歧點在於2026年會否啟動加息。

西太平洋銀行相對鴿派，預計澳洲央行全年將保持利率不變。而澳洲聯邦銀行則預期澳洲央行溫和加息一次。更為鷹派的是澳洲國民銀行和花旗集團，它們預測澳洲央行將在2月和5月各加息一次，全年合計兩次加息。

美聯儲降息幅度成焦點

與澳央行的鷹派傾向形成對比，美聯儲在2026年仍有降息空間。市場主流預期美聯儲全年將降息兩次，但摩根大通更為謹慎，僅預計美聯儲2026年降息一次。

無論如何，澳美兩國央行政策的分化都將支撐澳元上行，這對美元兌澳元匯率形成壓力。

國內成長前景向好，但中國變數需關注

從國內來看，澳洲經濟韌性仍在。2025年GDP增速超過上年，失業率保持穩定，增長動力相對充足。經濟合作與發展組織（OECD）預計澳洲2026年GDP增速將上升至2.3%，由家庭可支配收入恢復帶動。

然而風險也不容忽視。澳洲經濟高度依賴大宗商品出口，而中國是澳大利亞的第一大貿易夥伴。如果2026年中國經濟增速出現超預期放緩，將直接打擊澳洲商品出口需求，進而拖累澳洲GDP前景，最終壓低澳元匯率。這是澳元面臨的最大經濟變數。

風險偏好切換將成關鍵變數

作為典型的"風險資產"，澳元的漲跌對全球風險情緒極為敏感。全球風險偏好上升時澳元受益，一旦避險情緒升溫就容易遭拋售。

2026年需要防範兩類黑天鵝事件。其一是特朗普政府是否再度發動貿易戰，其二是中東衝突等地緣政治局勢能否保持穩定。任何一類事件升級都將打壓風險偏好，進而令澳元/美元承壓。

機構普遍樂觀，但預期分歧明顯

綜合機構預測，2026年澳元/美元仍有上行空間，但具體目標存在分歧。

摩根大通相對保守，預計澳元/美元2026年一季度升至0.67，年末達0.68。

德意志銀行態度較樂觀，指出澳元在G10貨幣中的利差優勢將進一步擴大，預計二季度達0.69，年末達0.71。

澳洲國民銀行最為樂觀，預測澳元/美元二季度達0.71，第三季度更是升至0.72。

總的來看，只要中國經濟不出現大幅失速，中東衝突不升級，美元兌澳元走勢就有望延續弱勢。但投資者需警惕潛在的政治和地緣風險可能帶來的反轉。