當山寨幣覺醒：市場的第二幕即將開始

加密貨幣市場遵循一個可預測的節奏——精明的交易者可以學會預測。歷史數據揭示了一個在牛市周期中顯著的模式：

兩階段現象

每一次牛市都分為不同的階段。在初期的漲勢中，比特幣占據主導地位，帶動整個市場向上，而山寨幣則處於分析師所稱的「滯後階段」——橫盤或表現不佳，資金流向最安全的投資。但這種狀況從未持續太久。最終，故事轉變：機構資金和散戶投資者輪換進入替代資產，觸發山寨幣生態系統的爆炸性行情。

數據支持這一點：

• 2015-2018年周期：山寨幣推動了66%的總市值增長
• 2018-2021年周期：山寨幣貢獻了55%的擴張
• 當前周期(2021-2025)：山寨幣迄今僅佔35%

這第三個數字最具說服力。我們仍處於山寨幣季的早期階段。

為何這個周期可能不同

三股力量交匯，暗示這一階段可能比以往更為強大。

首先，監管環境已經發生了巨大變化。新一屆美國政府迅速行動，通過「天才法案」（Genius Act）和「明確法案」（Clarity Act）等措施，明確規範穩定幣和數字資產。比特幣曾享有政策優勢，但現在有利的監管正在惠及整個生態系統——一股上升的潮水推動所有船隻。

第二，資金流動講述了故事。穩定幣市場已膨脹至$260 十億美元，Ethereum上的鎖定比例達到54%。更重要的是，傳統金融也在流入：代幣化的政府債券、實物資產(RWA)，以及股票代幣化正湧入Ethereum生態系統。華爾街的進入標誌著市場對山寨幣，尤其是Ethereum的根本性轉變。

第三，價格走勢說明了一切。自2025年4月以來，以比特幣計價的以太坊已飆升103%——這是一個巨大的重新估值，反映出對山寨幣論點的信心日益增強。

舞台已經搭建完畢

比特幣作為市場領先指標的角色可能接近完成。基礎已經奠定；現在是擴張階段。以太坊和更廣泛的山寨幣市場正準備登上舞台。對於關注這些周期的交易者來說，機會窗口可能比許多人想像的更寬。

歷史未必會重演，但市場的劇本肯定會押韻。