當比特幣的順風逐漸消退：為何在牛市第二階段領導角色轉向山寨幣

加密貨幣牛市的節奏遵循一個成熟的模式。歷史揭示了一個明確的進程：比特幣在初期的浪潮中占據主導地位，帶動市場前行，成為旗艦資產。但這種主導地位是暫時的。在數月內，接力棒傳遞給山寨幣——真正的財富創造也隨之開始。

數據故事：山寨幣仍在追趕

數字講述了這個故事：

• 2015-2018：山寨幣佔據了66%的總市值擴張
• 2018-2021：山寨幣推動了55%的增長
• 當前周期 (2025)：山寨幣僅佔市場資本增長的35%

這個差距並不是弱點的象徵——它是信號。當前的市場結構反映了前幾個周期的早期階段。由比特幣主導的階段正在成熟，為山寨幣登上舞台做準備。

三大結構性順風正逐步形成

1. 監管動能打破障礙

新一屆美國政府正在重寫規則。“天才法案”和“清晰法案”正系統性地消除曾經限制山寨幣和穩定幣的監管阻力。曾經只對比特幣有效的政策優勢，現在正擴展到更廣泛的生態系統中。這從根本上改變了競爭格局。

2. 資金流向以太坊的引力井

穩定幣市場已增長至$260 十億——其中54%集中在以太坊上。代幣化的政府債券、實物資產 (RWA)，以及機構資本流正集中在ETH生態系統中。這不是偶然；是資金認識到流動性和基礎設施匯聚的地方。

3. 價格走勢確認轉折點

以比特幣計價的以太坊自2025年4月觸底以來已飆升103%。這不是投機——而是市場重新定價以太坊作為去中心化金融和代幣化的基礎層的相對價值。

新的領先者重演著相似的劇本

我們目睹的是一個熟悉故事的第二幕。比特幣建立了主導地位，證明了韌性，並吸引了整個資產類別的注意力。這個使命大體上已經完成。基礎設施已經就緒。資金已經就位。以太坊和優質山寨幣現在扮演著領導角色。

牛市的第二階段不是“是否”——而是“何時”加速完全展開。與第一階段由單一資產主導不同，這一階段將以生態系統的全面增長為特徵，以太坊居中引導資金流動與創新。

當前快照：比特幣價值87.58K美元，以太坊價值2.93K美元。但故事尚未結束——它才剛開始最具動態的篇章。