哪些RWA代幣化項目正在打造最適合加密貨幣增長的代幣經濟模型？

實體資產 (RWA) 代幣化領域已爆炸性成長，成為加密貨幣最具吸引力的敘事之一。截至2024年3月，市場總價值已突破84億美元，顯示出嚴肅的機構投資興趣。但事情是這樣的——並非所有項目都一樣。有些在設計真正適用於長期可持續性的代幣經濟模型，而另一些則只是追逐炒作。

RWA革命：為何現在？

代幣化將實體資產轉換為區塊鏈網絡上的數字代幣。早在2010年代初，使用比特幣的彩色幣作為實驗性概念，隨著2015年以太坊的推出，這一概念找到了真正的落腳點，提供了更具彈性的創新平台。

轉折點是什麼？黑石集團進入該領域。全球最大資產管理公司在以太坊上推出了 (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)，將現金、美元國債和回購協議結合成一個基於區塊鏈的投資產品，並每日將股息直送錢包。這一舉動驗證了許多加密圈內人一直在宣揚的觀點：機構資金是真實存在的，而且正逐步上鏈。

支持這一轉變的主要玩家包括 Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase 和 Fireblocks——基本上整個生態系統都在圍繞一個理念：實體資產應該在區塊鏈上。

為何投資者應該關心代幣化

讓我們直截了當。代幣化解決了真實的問題：

流動性不足資產——房地產、藝術品、商品——這些市場一直碎片化且緩慢。代幣化將它們拆分為份額，使其能在全球市場24/7交易。

民主化進入門檻——你不再需要一百萬美元才能投資機構級證券或國債。任何有錢包的人都可以參與。

DeFi創新——一旦資產被代幣化，它們就變得可組合。你可以用它們作為抵押、質押、賺取收益，並以傳統金融從未允許的方式進行組合。

透明且安全的記錄——區塊鏈確保所有權和結算不可篡改，建立投資者信心，這是中心化系統難以匹敵的。

成長催化劑——隨著機構資金流入，整個加密市場都在擴張。預計到2030年，RWA領域將達到 $16 trillion。

領先的項目

Pendle (PENDLE)：收益專家

Pendle 以讓投資者將收益與本金分離的獨特定位著稱。利用其自動做市商 (AMM)，交易者可以獨立投機未來收益，創造複雜的對沖機會。

目前狀況：Pendle 現價為1.80美元，24小時變動+1.86%，交易勢頭穩健。其市值為2.9608億美元，日交易量為51.146萬美元，流動性良好。

該項目剛剛整合了支持實體資產的功能，包括 MakerDAO 的 Boosted Dai Savings 和 Flux Finance 的 fUSDC。此舉使 Pendle 成為 DeFi 收益與傳統金融工具（如美國國債）之間的橋樑，吸引散戶和機構投資者進入生態系。

OriginTrail (TRAC)：知識資產與區塊鏈的結合

OriginTrail 採用不同的方法，建立了去中心化知識圖譜 (DKG)，將區塊鏈與 AI 就緒的數據結構融合。應用範圍涵蓋供應鏈、醫療、建築，甚至元宇宙——任何可信、可驗證的數據都能創造價值。

目前狀況：TRAC 目前交易價格為0.40美元，24小時下跌3.64%，市值1.7725億美元。自2018年在以太坊上推出，總供應量為5億代幣 (，目前約有4.473億在流通)。

該代幣支撐整個網絡的運作——從發布知識資產到在 OriginTrail 節點上質押。其多鏈功能確保更廣泛的可及性和跨鏈互操作性。

Polymesh (POLYX)：企業級證券區塊鏈

Polymesh 專為證券型代幣打造。它結合了私有網絡的信任與公鏈的透明，解決治理、身份、合規和結算等挑戰，這些都是證券代幣化領域的痛點。

目前狀況：POLYX 現價為0.05美元，24小時內下跌5.17%。市值約為6093萬美元，反映其作為面向機構的基礎設施定位。

POLYX 的代幣經濟採用漸進式供應模型——新代幣根據預定計劃產生，平衡網絡激勵與受控通脹。此設計確保長期可持續性。持有者可參與治理決策，並可質押以保障網絡安全。

TokenFi (TOKEN)：無需編碼的代幣化平台

TokenFi 以無需編碼的平台實現 RWA 民主化。用戶可以發行 ERC20/BEP20 代幣、用 AI 生成 NFT，並直接連接機構——全部無需撰寫一行代碼。

目前狀況：TOKEN 價格接近零，24小時下跌1.97%，市值為759萬美元。日交易量為26.109萬美元，儘管市值較小，但交易活躍。

TOKEN 通證用於平台的智能合約審核器，並啟用所有代幣化工具。隨著到2030年 RWA 市場擴展到 $16 trillion，TokenFi 正在布局，旨在讓流程更易於接入且成本低廉，捕捉大量市場份額。

Ondo Finance (ONDO)：國債代幣化先驅

Ondo 站在前沿，推出了全球首個代幣化美國國債產品 OUSG。他們的 Flux Finance 借貸協議展示了代幣化國債作為 DeFi 抵押品的運作方式。

截至2024年3月，Ondo 將 $95 百萬美元資產轉入黑石的 BUIDL 基金，這是首個由加密協議利用傳統資產管理公司代幣化產品的案例。這一整合使 OUSG 在整個生態系中更易用作抵押品和價值存儲。

與 Sui 和 Aptos 網絡的合作，顯示其擴展代幣化產品在多個區塊鏈生態系中的野心，為實體與鏈上資產整合樹立新標準。

Mantra (OM)：新興市場的 RWA

Mantra 作為一個 Layer 1 區塊鏈，專為服務不足市場的 RWA 代幣化而設。由 Shorooq Partners 領投的 $11 百萬美元融資輪，幫助 Mantra 建立針對 RWA 協議的監管基礎設施，特別是針對中東和亞洲。

OM 代幣具有雙重用途：治理參與和質押以獲取被動收益。Mantra 的使命是讓投資更容易接觸，同時釋放流動性，促進傳統金融較少覆蓋地區的經濟成長。

MakerDAO (MKR)：DeFi 元老標準

MakerDAO 作為以太坊最早的協議之一，悄然成為 RWA 的重要力量。到2024年3月，RWAs 約佔 MakerDAO 資產負債表的30%以下——超過20.6億美元的總鎖倉價值。

機構投資者借用 DAI 穩定幣，同時在生態系內有效地將國債代幣化。MKR 治理代幣允許持有人投票調整協議、穩定費率和風險參數。這個模型展示了傳統 DeFi 項目如何演變成 RWA 基礎設施。

其他值得關注的玩家

Securitize 作為一個全面管理數字證券的平台，提供合規服務、投資者溝通和發行工具。到2022年，僅三年後，Securitize Markets 已跻身美國前十的股票轉讓代理商，服務120萬投資者賬戶和3000家客戶。黑石的戰略投資和董事會任命進一步鞏固其在合規資產數字化中的角色。

Untangled Finance 在 Celo 網絡上推出，將私募信貸資產鏈上化。他們在2023年10月完成的1,350萬美元融資，反映投資者對其流動性導向策略的信心。

Swarm Markets (SMT) 強調合規，同時進行多元資產類別的代幣化。截至2024年3月，Swarm 的鎖倉價值為540萬美元，並在2023年7月與 Mattereum 合作，展現其對全面 RWA 解決方案的承諾。

未來展望：接下來會發生什麼

未來幾個趨勢將定義 RWA 代幣化領域：

• 擴展資產類別——除了國債，預計房地產、商品和替代投資將大量湧入市場
• 機構參與——黑石的 BUIDL 只是開始，其他傳統資產管理公司也在評估進入
• 監管明確性——隨著框架成熟，合規阻力降低，採用速度加快
• DeFi 創新——基於代幣化實體資產的新金融產品將不斷出現，創造新型收益策略
• 跨鏈互操作性——跨鏈解決方案確保 RWA 流動性在區塊鏈生態系中無縫流動

加密市場從投機走向機構化的演變，部分取決於實體資產在鏈上的整合效率。上述項目正致力於建立基礎設施、設計最佳的代幣經濟模型，並在可能成為數兆美元市場的早期階段捕捉動能。緊跟這些發展的投資者將能在主流採用前識別贏家。