有位交易者問我：「老師，比特幣完成大額交割後怎麼還沒動靜？是不是該歇了？」我當時就笑了—越是市場看起來平靜的時候，巨鯨的動作往往最頻繁。很多人誤以為是"躺平"行情，其實那是巨鯨布局的關鍵窗口期。我發現散戶常陷入兩個坑：一種人覺得交割完就安全了，另一種人面對行情搖擺不定，錯過了真正的機會。

首先要說清楚——交割根本不是行情的句號，反而是新一輪趨勢的開始。大多數散戶不了解做市商的對沖邏輯，以為交割後風險釋放完了就沒事，但事實完全相反。交割前，做市商的對沖倉位會壓制市場波動；交割完成後，這些倉位平倉，市場的真實供需才真正暴露出來。現在又值假期，市場主要被散戶和量化程式駕馭，這些資金之間缺乏共識，極容易跟風踩踏，反而會加劇波動。還記得平安夜時比特幣失守88000美元嗎？那就是流動性枯竭的直接體現——一點賣盤就能引發連鎖下跌，這就是散戶最常踩的第一個坑。

現在來看巨鯨在幹什麼，這才是重點。雖然聖誕假期鏈上大額轉帳有所回落，但鏈上數據從不撒謊：貝萊德的相關ETF產品年度收益雖然是負值，卻依然吸引了250億美元的持續資金湧入，機構長期配置的熱情一點沒降；更關鍵的是，這輪期權交割的最大痛點價格卡在96000美元，這直接意味著巨鯨有強大的動力把價格往這個方向推動，因為控制這個價位能釋放最大的市場影響力。