光學基礎設施熱潮：為何光子技術先驅 Coherent、Lumentum 和 Fabrinet 在 AI 硬體循環中占據主導地位

資料傳輸挑戰重塑AI架構

人工智慧已進入關鍵的轉折點。隨著語言模型和深度學習系統呈指數級擴展，計算瓶頸已從純粹的處理能力轉移到資料傳輸本身。傳統的銅線互連正面臨嚴峻的物理極限——功耗、散熱和頻寬限制，為下一代資料中心的訓練與推理工作負載帶來嚴重限制。

光學互連和矽光子技術已成為關鍵解決方案。透過用纖維和晶片整合的光學I/O取代銅線連接，傳輸速率達到每秒400吉比特(400G)、800G，甚至每端口1.6兆比特(1.6T)，資料中心能大幅提升GPU通訊速度，縮短閒置時間，並提高訓練效率。這些速度較傳統銅線系統提升數個數量級，解鎖了AI基礎建設所需的架構轉變。

市場規模：多年成長動能

這一商機龐大且多面向：

• 光學互連：從約$16 十億美元(2024)成長至2030年的34–41億美元
• 矽光子：從約$3 十億美元(2025)擴展至2032年的12–16億美元
• 資料中心互連支出：從約$15 十億美元(2025)攀升至2030年的$26 十億美元

此擴展位於預計推動整體半導體產業收入在2030年前達到$1 兆美元的更廣泛循環中。投資者已開始將資金轉向光子技術專家，認識到光學優先的資料中心架構將定義整個十年的基礎建設支出。

Lumentum：打造光學骨幹

股票代號：LITE | Zacks評級：#1 (強力買進)

Lumentum生產關鍵光學元件——激光器、調變器、光電二極體及完整的光子引擎，支援AI資料中心、電信網路和消費電子的超高速資料傳輸。公司營收主要來自光子技術，並透過3D感測激光器進行多元化布局。

財務動能：

• 營收成長：今年+56%，明年+31.4%
• 盈利成長：年增+163%，預測+41.9%
• 60天內盈估修正：今年+11.1%，明年+13.1%
• 估值：約44倍未來盈餘

儘管年初至今漲幅達250%，其估值反映Lumentum在史上最大技術基礎建設擴展中，進入最快成長的利基市場之一。

Coherent Corp：光學生態系的核心

股票代號：COHR | Zacks評級：#1 (強力買進)

Coherent生產激光器、光學元件和光子模組，支撐高速光學互連和共同封裝光學技術——這兩項是AI建設的關鍵推動技術。公司服務於AI資料中心、半導體設備製造商、先進通訊和工業領域。

財務動能：

• 營收成長：今年+15.1%，明年+14.5%
• 盈利成長：今年+44.5%，明年+24.6%
• 兩個月內盈估修正：今年+11.4%，明年+5.1%
• 估值：約35倍未來盈餘

由於其在光子供應鏈中的核心地位，交易溢價反映其強大的執行力，並在光學架構成為標準的趨勢中保持良好位置。

Fabrinet：光子時代的量產製造

股票代號：FN | Zacks評級：#2 (買進)

Fabrinet專注於高端合約製造和先進封裝，為資料中心、電信和半導體客戶提供光學和光子元件。公司有效扮演領先光子創新者的量產支柱角色，直接受益於400G、800G和1.6T光模組的需求。

財務動能：

• 營收成長：今年+28.5%，明年+16.9%
• 盈利成長：今年+30.7%，明年+16.1%
• 兩個月內盈估修正：本季+8.7%，今年+8.6%
• 估值：約35倍未來盈餘
• 歷史表現：過去15年年均盈餘成長23%

年初至今股價上漲117%，彰顯市場對Fabrinet嚴謹執行力及其在擴大光子元件產能中的關鍵角色的認可。

投資理由：仍處於早期階段

儘管今年表現出色，光子基礎建設主題仍處於早期採用階段。除專業半導體和網路圈外，主流投資者對光學技術在AI基礎建設中關鍵性的認識仍有限。

隨著華爾街對升級循環的規模和持續時間有更深入的了解，資金預計將持續流入整個光子供應鏈的供應商。Lumentum、Coherent Corp和Fabrinet各自扮演不同但互補的角色：

• 元件創新 (Lumentum、Coherent)
• 先進製造 (Fabrinet)

共同提供對由資料中心運營商轉向光學優先架構所推動的多年度需求循環的曝險。對於尋求集中投資AI基礎建設演進的投資者來說，這三家公司代表了硬體經濟性和性能需求最為契合的關鍵層面。