最近頭部交易所又一輪規則調整浮出水面。這次不只是改佣金，而是把KOL體系從躺賺模式轉向考核制——引入KPI機制，拉新達標才能保留原有收入，達不到就砍佣。

乍一看是"優化激勵"，但仔細想想這是熊市的標配打法：把成本往下游甩、把增長壓力寫進條款、把"冗餘"用數字掩蓋。交易所財報不好看，行情冷、用戶交易頻次下降、手續費收入縮水，裁員不好說出口，不如把激勵機制一轉身——成本問題變成了"效率問題"。

更狠的動作還在後面。近期微信、抖音、小紅書等主流平台上，某些頭部交易所的中文名稱搜索可用性明顯下降，拉新入口被大幅收窄。這不是改條款，而是直接從"開放招新"切到了"滴管模式"——新用戶獲取渠道從容易找到變成了難以觸達。

當拉新變成高成本+低轉化的事情，後續的連鎖反應就清晰了。規則調整、入口收緊、成本壓力倍增，這時候裁員就不只是"優化結構"，而是某種必然的出口。行業正在經歷一輪深度調整。