#预测市场 看到Kalshi、Crypto.com、Robinhood、Coinbase、Underdog這五家機構聯合成立預測市場聯盟，心裡泛起了些許熟悉感。這種事我見過不少——當賽道真正走向規範化、多方勢力開始抱團求生的時候，往往標誌著這個領域已經度過了最野蠻的生長期。

回溯過往，2016年那波ICO狂潮，2017年的幣圈群魔亂舞，再到後來的DeFi夏天、NFT熱潮，每次大浪潮來臨前，都有一個共同的臨界點——就是從個體散戶的躁動轉向機構玩家的理性布局。預測市場這次也走到了這個路口。

數據不會騙人。近45歲以下的美國人中接近一半已經使用過預測市場，市場估值在今年10月就觸及280億美元，這些數字背後反映的是真實的用戶需求。更有意思的是，預測準確度比傳統民調高出30%，這說明預測市場的價值主張正在被驗證。Coinbase計劃12月17日推出的代幣化股票和預測市場產品，Phantom也緊跟著上線Phantom Prediction Markets——這不是巧合，而是產業共識的顯現。

但這裡有個細節值得反思：超過70%的美國人認為預測市場不應被當作賭博對待。這句話的分量很重。歷史告訴我們，合規永遠是長期生命力的前提。當年那些死掉的項目，很多不是死在技術或概念，而是死在監管的不確定性。現在五大平台聯合成立CPM聯盟，實質上就是在為整個賽道爭奪合規話語權，為未來鋪路。

這輪預測市場的爆發，比起過去任何時候都更成熟、更有章法。我們沒有看到瘋狂的散戶湧入，而是看到機構的有序布局。這個周期會怎麼走，看的就是合規推進的速度和用戶體驗的迭代。歷史經驗告訴我，誰能在這個關鍵時刻搶佔合規制高點，誰就能活得更久。