比特幣減半後的供應轉變現已數學上鎖定

比特幣的第四次減半於2024年4月20日進行，將區塊獎勵從6.25 BTC降低至3.125 BTC，將每日發行量從約900 BTC減少到450 BTC。

因此，比特幣的年化供應通脹率降至約0.83%，到2024年底，已經發行了超過93.8%的總21萬BTC。

這次減半永久性地將礦工經濟轉向交易手續費，並將比特幣鎖定在一個較低的發行基線，直到下一次約在2028年的減半。

比特幣的第四次減半已經永久性地減少了新供應。本文將探討減半後的發行時間表、通脹率、礦工經濟，以及為何比特幣的供應動態現在已經在數學上固定。

BITCOIN’S FOURTH HALVING OCCURRED ON APRIL 20, 2024

比特幣的第四次區塊獎勵減半於2024年4月20日，在區塊高度840,000時進行，當時區塊補貼從6.25 BTC降低至3.125 BTC，符合比特幣協議定義的發行時間表，每210,000個區塊觸發一次減半。

這次供應調整由比特幣協議中嵌入的共識規則自動執行，無需任何治理投票或裁量干預，強化了網絡預定且透明的貨幣政策。

每日比特幣發行量下降50%

在2024年4月的減半之後，比特幣的每日發行量從約900 BTC減少到450 BTC，基於固定的區塊獎勵3.125 BTC和平均十分鐘一個區塊的時間。

以年化計算，這一變化將新比特幣的發行量從約328,500 BTC降低到164,250 BTC，永久限制了新供應的增長，無論市場需求、礦工行為或宏觀經濟條件如何。

比特幣年化通脹率降至1%以下

作為減半的直接結果，比特幣的年化供應通脹率下降到約0.83%，這是根據流通供應量和減半後的發行率計算得出。

相比之下，黃金的年供應增長率通常估計在1–2%，而法定貨幣的供應增長則由中央銀行政策決定，而非固定的發行規則。

到2024年底，比特幣總供應達到1970萬BTC

區塊鏈數據顯示，到2024年12月31日，比特幣的流通供應量約為1970萬BTC，距離協議定義的2100萬BTC最大供應量尚有不到130萬BTC待挖掘。

此時，已經發行了超過93.8%的所有比特幣，突顯未來減半的絕對影響逐漸減少，但其相對重要性在百分比上卻在增加。

礦工收入結構在減半後發生轉變

減半也改變了比特幣礦工的收入組成，將區塊補貼收入一夜之間減半，增加了交易手續費在礦工總收入中的相對重要性。

在減半後的幾個月內，交易手續費在礦工收入中的比例明顯高於減半前的時期，符合比特幣長期設計中，網絡安全性將逐步從補貼驅動轉向手續費支持的經濟模型。

供應已固定，調整已完成

與傳統金融系統中的貨幣政策不同，比特幣在2024年4月的減半後的供應調整是最終且不可逆的，沒有在高需求時加快發行或在經濟低迷時放慢發行的機制。

到2024年底，市場已不再將減半視為未來事件，而是完全吸收並接受了新的發行基線，該基線將一直保持到下一次約在2028年的減半，屆時區塊獎勵將再次降至1.5625 BTC。

此圖顯示未來將存在的比特幣數量。年份為預測，可能略有偏差。

從事件到基線

隨著第四次減半的完成，比特幣的降低發行率已從一個前瞻性敘事催化劑轉變為一個基線狀態，重塑了資產的長期供應輪廓，這一過程是透明的、可預測的且可獨立驗證的。

這一轉變不依賴於情緒、政策信號或機構採用周期；它由比特幣的代碼和共識規則直接強制執行，使得減半後的供應動態成為全球金融中少數可以用數學確定性描述的變數之一。

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〈BITCOIN’S POST-HALVING SUPPLY SHIFT IS NOW MATHEMATICALLY LOCKED IN〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。