BTC那根插到2.4萬的"跳水"，說穿了就是幾個因素凑到一塊兒的結果，並不神秘。

事情起於某頭部交易所的理財活動——USD1存款產品，年化20%但只開放5萬額度。額度一出現，聰明錢立刻反應過來。與其直接存USDT，不如先換USD1再來存。需求一增，USD1價格直接被拉高了0.39%。這對普通幣種算不了什麼，可放在穩定幣身上，已經是相當詭異的波動了。

接下來就有人開始套利。他們轉向交易所VIP借貸借USD1，然後在現貨慢慢拋給那些單純想吃20%理財的人。套利單一多，市場深度瞬間變得很薄。盘口結構開始扭曲。

真正的觸發點在最後。有個交易者看中了BTC/USD1這個交易對，想快速成交，結果按了市價賣出。他估計只是幾萬U的量級，不至於有問題，誰知道偏偏踩中了流動性抽空的那一刻。價格一路被砸穿。

當然，套利盤反應夠快，幾秒鐘就把便宜貨掃光了。這不是莊家砸盤，也不是市場崩潰，就是活動機制、穩定幣波動跟市價單三件事疊加的效果。