投資黃金ETF在2024年值得嗎？揭秘6只最受關注的黃金ETF產品

為什麼黃金仍然是投資者的避風港

黃金自古以來就被視為財富的象徵。這種貴金屬之所以備受青睞，在於其稀缺性和在經濟不確定時期的對沖特性。與其他資產不同，黃金在市場波動加劇時往往表現穩定，許多投資者因此將其視為保護資本的工具。

透過黃金ETF投資已成為進入這一市場的最佳途徑。與直接持有實物黃金相比，這類基金不僅費用低廉，每股價格也相對親民，而且避免了安全保管的煩惱。

什麼是黃金ETF？基礎知識一覽

黃金ETF是追蹤黃金價格的投資工具。與傳統實物黃金不同，這類基金分為兩種主要類型：

實物支持型ETF直接持有實物金條，存放在金融機構的安全金庫中，每一份基金份額代表對應的黃金所有權比例。這種方式讓投資者獲得黃金敞口，而無需承擔實物儲存的成本和風險。

合成型ETF則透過衍生品合約（期貨、期權等）間接跟蹤黃金價格。這類產品雖然在費用上可能有優勢，但投資者的收益取決於發行機構的償付能力，存在一定的交易對手風險。

黃金ETF的核心優勢

流動性強是黃金ETF的突出特點。投資者可以在交易時段內隨時買賣，就像交易股票一樣便利。相比於主動管理的黃金基金，這類基金的管理費用通常更低。

黃金ETF的成本主要包括兩部分：年度管理費比率（expense ratio）和經紀商收取的交易佣金。這些成本相對透明且可控，使其成為成本意識投資者的首選。

2024年黃金市場的關鍵動向

地緣政治緊張局勢推升黃金需求

2024年黃金ETF的關注度顯著提升，多重因素共同作用其中。烏克蘭和加沙衝突的持續，以及美國與中國、俄羅斯和伊朗之間的緊張關係，都增強了投資者對避險資產的需求。黃金作為經典的避險工具，自然受益於這些不利環境。

此外，特朗普可能在2025年重返白宮的預期也引發了對市場波動性上升的擔憂，這進一步促進了對黃金這類穩定資產的配置。

利率預期與美元走勢的反向關係

歷史數據表明，黃金價格與美元存在反向關係。隨著美聯儲可能啟動降息周期，美元預期貶值，這將使國際黃金交易變得更便宜，刺激全球需求增長。

同時，利率下降會削弱固定收益資產的吸引力，促使投資者轉向黃金、加密資產和股票等替代品。

黃金ETF的資金流向：一個有趣的矛盾

根據世界黃金協會的數據，過去9個月黃金ETF出現了淨資金流出。2024年2月就有290億美元的資金撤出全球黃金ETF，其中北美佔240億美元，歐洲70億美元，僅亞洲錄得20億美元淨流入。

這一現象看似令人困惑，但實際上反映了一種健康的市場動態：許多投資者在黃金漲幅可觀後獲利了結，將資金轉向表現火爆的科技股和比特幣等新興資產。關鍵是，雖然ETF出現資金流出，黃金價格自2022年10月以來仍保持上升趨勢，這得益於各國央行持續買入和地緣政治因素的支撐。

全球央行增加黃金儲備的意願

世界黃金協會2023年對全球57家央行的調查顯示，71%的央行預計在未來12個月內增加黃金儲備。這一比例較2022年的61%上升了10個百分點，反映了黃金儲備在央行戰略中的重要地位。

美元在全球央行外匯儲備中的佔比逐年下降，黃金正成為這一空缺的填補者。鑑於黃金具有安全性、流動性、穩定性和實質價值等特徵，央行的這一傾向預示著黃金長期需求的堅實基礎。美國、德國、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士、印度和荷蘭等國是全球最大的黃金儲備持有者，這足以說明黃金儲備對全球經濟的重要性。

黃金需求來源多元且穩定

黃金ETF的另一大投資優勢在於其標的資產需求來源的多樣性。根據世界黃金協會的記錄，2023年第四季度全球黃金總需求達1149.8噸，分別來自：

• 珠寶需求：581.5噸
• 投資需求：258.3噸（其中實物黃金支持的ETF購買起主要作用）
• 央行需求：229.4噸
• 工業用途：80.6噸

在過去14年中，年度黃金需求極少低於1000噸，表明這一市場的穩定性相當可觀。黃金供應主要來自採礦和回收，這些因素在短期內難以發生劇變，形成了相對均衡的供需格局。

2024年投資黃金ETF的實際考量

你應該投資黃金ETF嗎？

投資黃金ETF的決定應基於個人的財務目標和風險承受能力。對於高風險承受力的投資者，集中投資於高回報潛力的資產類別或許更具吸引力。但對於風險承受能力中等或較低的投資者，黃金ETF可以作為投資組合的重要組成部分，用於應對市場逆境。

需要評估的關鍵因素包括：

投資組合多元化：黃金ETF能為投資組合增添一層保護，在其他資產類別下行時形成緩衝。

市場波動管理：黃金通常在股市turbulence期間保持抗跌性，是天然的"避風港"資產。

通膨對沖：歷史數據表明，黃金在高通膨時期表現相對穩健。雖然目前通膨在回落，但央行對降息的謹慎態度意味著黃金仍可對潛在通膨復燃提供保護。

不容忽視的全球債務風險

值得注意的是，自2008-2009年金融危機以來，全球債務規模已急劇擴張。以主要經濟體為例：美國公共債務佔GDP比重為129%，日本作為全球最大債務國比重高達263.9%，中國和歐盟雖相對可控但增速明顯。

各國政府透過大規模借貸試圖刺激經濟增長，效果卻不盡如人意。結果是各國貨幣都在面臨實際購買力下降的壓力。美聯儲主席鮑威爾最近在CBS新聞節目中坦言，“從長期來看，美國面臨不可持續的財政路徑”。這引發了人們對全球金融體系長期可持續性的疑慮。

一旦全球金融體系面臨重組——比如回歸黃金本位制而非美元本位——黃金ETF將成為投資者抵禦系統性風險的最有力工具之一。

2024年6只表現出眾的黃金ETF產品對比

選擇最合適的黃金ETF應考慮你的具體需求。以下是6只在費用比率、流動性和歷史表現方面表現突出的產品：

1. SPDR金條基金（紐約證交所：GLD）

這只基金是黃金ETF領域的巨人，提供無與倫比的流動性。它直接追蹤以美元計價的倫敦金條價格，由HSBC紐約銀行保管實物黃金。GLD管理資產規模560億美元，日均交易量達800萬股。

年度管理費僅為40個基點（0.40%），目前股價202.11美元，2024年迄今漲幅6.0%。

2. iShares黃金信託ETF（紐約證交所：IAU）

IAU是黃金ETF領域的另一巨頭，以低費率和穩健歷史表現著稱。該基金追蹤倫敦金條日常價格變動，由摩根大通倫敦分行保管實物黃金。

年費率僅25個基點（0.25%），管理資產254億美元，日均成交量600萬股。股價41.27美元，2024年漲幅同樣為6.0%。

3. 阿伯丁實物黃金基金（紐約證交所：SGOL）

這只實物黃金支持的ETF將黃金存放在瑞士和英國的安全金庫中。SGOL累計資產27億美元，日均交易量210萬股，年費率為17個基點（0.17%）。

作為排名靠前的黃金ETF中最便宜的選項，SGOL股價僅20.86美元，2024年漲幅6.0%。

4. 高盛實物黃金ETF（紐約證交所：AAAU）

這只由知名金融機構支持的實物黃金基金為投資者提供安心和便利的市場准入。黃金由摩根大通保管，存放於英國金庫。淨資產達6.14億美元，日均成交270萬股。

費率僅18個基點（0.18%），遠低於大宗商品ETF行業63個基點的平均水平。股價21.60美元，2024年升幅6.0%。

5. SPDR黃金迷你基金（紐約證交所：GLDM）

作為State Street巨型黃金基金GLD的輕量級替代方案，GLDM為實物黃金支持的美國上市ETF中的低成本選手，年費率僅10個基點（0.10%）。

該基金管理資產61億美元，日均交易量200萬股，股價43.28美元，2024年漲幅6.1%。

6. iShares黃金微型基金（紐約證交所：IAUM）

IAUM是市場上成本最低的黃金ETF，費率僅為0.09%。該基金追蹤倫敦金條日價格，已累積12億美元資產，日均成交量34.4萬股。

股價僅21.73美元，對散戶投資者極具吸引力。同其他5只產品一樣，IAUM在2024年上升了6.0%。

長期回報對標：2009-2024年表現

從2009年初至今的數據來看，現貨黃金價格上升了162.31%。在這場長期財富累積中，各只黃金ETF的表現如下：

• IAU領先，收益率151.19%
• GLD緊隨其後，收益率146.76%
• SGOL收益率106.61%
• AAAU收益率79.67%
• GLDM收益率72.38%
• IAUM（自2021年推出以來）收益率22.82%

2024年黃金ETF投資者的實用建議

在決定配置黃金ETF前，建議投資者採取以下步驟：

明確自身投資目標與風險偏好。在為投資組合配置黃金ETF前，應清晰定義財務目標和可承受的風險程度。

實現真正的投資多元化。不要把所有資金壓在單一資產上。雖然黃金ETF提供穩定性，但應確保它與其他資產類別形成合理的組合平衡。

採取長期投資視角。黃金價格在短期內可能波動較大，應將黃金ETF視為長期保值工具而非短期交易標的。

深入研究市場環境再做決定。在投資前應充分了解當前的宏觀經濟和地緣政治背景，特別是美國經濟狀況。雖然黃金是避險工具，但投資時機同樣關鍵。

最後的思考

現在擺在投資者面前的是一個真實的抉擇：究竟應該如何分配資本來保護長期財富？政府是否會繼續無限制地印鈔創造流動性？是否會像上世紀80年代那樣再度爆發債務危機？

黃金ETF投資的核心優勢之一是進入門檻低——即使本金有限的散戶也能參與。現在你已掌握最受關注的6只黃金ETF的特點和成本結構，做出明智決定的選擇權在你手中。