美金升息周期反轉信號浮現！歐日匯率會否掉頭？

聯準會降息預期大轉向，美元面臨貶值壓力

上週外匯市場波瀾起伏，美元指數下跌0.28%，非美貨幣表現分化。其中歐元上漲0.46%，澳幣升0.68%，日圓則貶0.73%，英鎊小幅上揚0.08%。

這波美金走弱的背後，源於市場對聯準會政策立場的重新評估。隨著美國就業數據表現疲軟，加上政府停擺結束後經濟數據陸續公佈，12月升息預期正在生變。根據CME FedWatch工具顯示，聯準會12月降息25基點的概率已降至45.8%，維持利率不變的機率則上升至54.2%。

這與先前聯準會官員頻頻「放鷹」形成反差，市場正在消化升息周期可能延長的影響。本週將發佈的9月非農就業報告、10月FOMC會議紀錄以及歐美PMI數據，將進一步主導美金和非美貨幣的走向。

歐元/美元有望突破關鍵阻力

歐元/美元上週上漲0.46%，美國政府結束43天歷史最長停擺是重要推手。美東時間11月12日，川普簽署臨時撥款法案，市場焦點隨之轉向經濟數據。

技術面上，歐元/美元已站上21日均線，但仍未能突破100日均線1.166的關鍵阻力。若順利突破此位，將開啟更廣闊的上升空間；反之則面臨回檔風險，支撐點位鎖定前低1.146。

本週的11月20日，9月非農就業報告即將發佈；11月26日將公佈第三季GDP修正值及10月PCE物價指數。倘若美國勞動市場進一步走弱，將強化12月降息預期，進而推升歐元/美元；若就業數據意外強勁，則將打壓降息預期，對歐元不利。

日圓貶勢擴大，經濟刺激方案成變數

美元/日圓上週上升0.73%，跌破155大關後持續承壓。日本新首相高市早苗暗示央行將放緩升息步伐，同時市場對其財政政策的寬鬆立場感到憂慮。

自高市早苗當選以來，日圓兌美金貶值趨勢明顯，反映市場對擴張性財政政策和寬鬆貨幣政策的擔憂。本週，高市政府將公佈經濟刺激方案，規模據日媒報道約為17兆日圓。

高盛警告，超預期的刺激方案可能重燃市場對日本財政紀律的疑慮，推高長期主權債券殖利率至歷史新高，並持續壓低日圓價值。值得注意的是，日本相關部門對日圓貶值的牽制態度尚未加強，三菱UFJ摩根士丹利證券甚至認為，當局或會容忍美元/日圓升至1:161左右，以避免動用外匯儲備進行干預。

技術面顯示，美元/日圓位於多重均線之上，RSI指標呈強勢，美金相對日圓的優勢依舊穩固。未來或再次試探155整數關口，打開更大上升空間；但若突破失敗，則下行風險增大，支撐位看向21日均線153.38。

本週著重關注日本經濟刺激方案細節和美國數據表現，刺激規模若超預期，美元/日圓有望進一步攀升。