股票放空策略入門：五個核心要點助你掌握下跌行情中的獲利機會

一、認識股票放空的基本原理

股票放空（也稱沽空、賣空、做空）的核心邏輯很簡單——通過股價下跌來獲利。當投資人判斷某檔股票未來表現會下滑、股價會走低時，可以先將其賣出，等價格下降後再買回，中間的差價就是收益。

這個操作過程與傳統做多股票（先買後賣）的流程完全相反。放空的關鍵在於投資人初期手中並沒有該股票，因此需要先向券商「借股票」，這個動作稱為融券。具體流程是：從券商借入一定數量股票→賣出獲得現金→等待股價下跌→買回平倉→歸還股票給券商。

實務上，許多短線交易者、當沖客或對沖投資者經常鎖定容易暴漲的熱門股票，伺機放空，在股價下跌後迅速平倉，藉此賺取價差。這是市場上最常見的放空獲利模式。

二、股票放空技巧的風險認知

必須明白一點：放空是風險極高的投資策略。做空者的目標是在高點賣出、低點買回，但如果股票價格持續上漲，未設置停損的情況下，虧損將無法計算。

股票價格最低可能跌至0，但上漲卻沒有上限。因此放空屬於「獲利有限、風險無限」的交易方式。相比之下，市場上的放空者多數不是為了獲利，而是為了避險或對沖風險。

三、放空操作需要的賬戶條件

台灣股市放空：信用交易帳戶

若要在台灣股市進行融券放空，需要開立股票信用帳戶。一般股票交易帳戶分為兩種：

現金交易模式：以即時價格直接買賣，無杠杆。若購買1000手股票、股價為10台幣，交易成本即為10000台幣，扣除手續費後的收益才是淨利潤。

信用交易模式：可向券商借錢或借股票進行交易，但需先繳納一定比例的保證金。融資融券交易需要開通信用帳戶。

開立台灣股票信用帳戶的基本條件：

• 年滿20歲的本國自然人
• 具有中華民國稅務居民身份
• 開戶滿三個月
• 最近一年內成交量達十筆以上

不過，開設信用帳戶存在一些限制——股價最低只能跌至0，最高卻無上限，導致風險無窮。而且不是每檔股票都有可借的股票，融券難度較大。

期貨帳戶放空

期貨帳戶天生具有杠杆屬性，多空皆可操作。但期貨有到期日限制，若放空週期較長需要轉倉，可能增加成本。並非所有股票都有對應期貨，流動性也需納入考量。

差價合約放空：更便捷的選擇

差價合約（CFD）是近年來流行的放空工具。相比融券和期貨，CFD具有多項優勢：支持多空雙向操作、杠杆倍數更靈活、沒有到期時間限制、交易成本通常更低。

開通差價合約帳戶的條件相對寬鬆：

• 年滿18周歲的本國自然人
• 通過適當性評估和KYC流程

許多國際交易平台提供差價合約服務，入金門檻普遍較低，開戶流程快速便捷。

四、選擇放空標的的策略

尋找具有利空因素的市場

放空需要下跌才能獲利，因此要選擇存在利空因素的交易市場。例如：央行即將升息可能導致某貨幣下跌、特定行業面臨需求下滑等。

建議優先選擇美股，因為美股流動性強、市場自由、衍生品豐富，對放空操作更具可操作性。

識別適合放空的股票

選擇放空標的時，要判斷當前股價與內在價值是否偏離過大。可能的原因包括：

• 短期炒作：市場情緒或非理性投資者行為導致股價短期大幅上漲
• 基本面惡化：公司營收下降、淨利潤下滑、出現重大業績利空
• 技術面信號：股價觸及短期壓力位或技術指標出現賣點

放空股票的選擇技巧

營收下滑的企業：若公司總營收相比往年明顯下降甚至出現負增長，這反映企業經營困難，機構投資者可能大量拋售，導致股價下跌。

追蹤大資金動向：連續多日超買的股票值得注意，這可能預示回調風險。

行業見頂信號：若某行業已經歷較大漲幅且本益比偏高，多頭行情可能已經見頂。

尋找高風險邊界：應選擇在相對高點或壓力區間的弱勢股，短期向下的可能性遠大於向上，風險空間有限而利潤空間充足。在低位放空則利潤減少、風險卻大幅增加。

評估下跌空間：普通的漲跌幅度利潤微薄，扣除資金成本和交易費用後可能無利可圖。只有遇到真正具有放空價值的標的才值得執行。

五、股票放空技巧的實戰原則

在相對高點進場

「高點」不是指股票一路上漲就要放空，而是相對未來的價格目前偏高。例如，若基本面顯示某行業供過於求、需求下降，那麼當前合理上漲的股票就值得放空；但若企業獲利持續增長帶動股價上升，此時放空就是逆勢操作，容易被嘎空導致虧損。

從技術面看，找到相對高點、前期高點或突破失敗的壓力位，在明顯空頭趨勢中進場並耐心持有，讓時間換取收益。

美國鋼鐵股票曾提供典型案例：由於美國經濟增速緩慢、鋼鐵需求下滑，該股從2018年2月的高點47.64美元一路下跌至2021年3月的4.54美元歷史低位，跌幅超過100%。在如此明顯的空頭行情中，投資者只需在趨勢中找到相對高位放空，就能取得高概率收益。

盡量短線操作

放空通常為短線交易，當沖放空更是在幾小時或幾分鐘內完成。短線操作的優勢是快速獲利、承擔大幅反彈風險的時間短。

必須設置停損

由於放空風險極大，下單時必須設置停損點，確保每筆交易都能控制風險，防止損失無限擴大。同時也要設置止盈點，在目標達成時及時平倉。

謹慎的資金管理

放空機會難得、交易次數不多，但一旦發現高勝率機會，要合理配置進場資金比例，確保能承擔行情反轉帶來的損失。分散投資、分批交易的策略不適合放空，應該集中力量在確定性較高的機會上。

六、選擇交易平台的注意事項

進行股票放空需要選擇安全可靠的交易平台。考察平台時應重點關注：

監管資質和合規性：確認平台是否獲得註冊國家認可、受到監管機構監督。市場上存在不少以優惠促銷吸引投資者但最終跑路的平台，造成投資者血本無歸。規模較大、獲獎較多的平台相對更有保障。

交易成本：比較傭金、點差等費用結構，尋找成本較低的平台。

交易品種豐富性：某些平台只支持個股、ETF或商品期貨，交易時間也可能僅有數小時。選擇支持美股、外匯、指數、加密貨幣等多種資產的綜合平台，能提供更多交易機會。

平台功能：交易系統的易用性、訂單執行速度、風控工具完善度等都會影響交易體驗。

風險管理機制：優質平台通常具有負餘額保護等機制，當價格達到一定水平時會自動平倉，保護投資者資金。

七、股票放空的最後提示

股票市場充滿風險，無論做多或做空都需要建立自己的交易邏輯和風險管理框架。在沒有把握的情況下，不建議貿然進場。

一個重要的投資智慧是：永遠無法賺到認知以外的錢。優先保護本金、在確保不虧損的前提下穩步前進，才能實現持續盈利。股票放空技巧的掌握需要時間和實戰經驗的累積，初期建議在模擬帳戶中充分練習，待技能成熟後再進行真實交易。