白銀ETF入門指南：台灣投資人完全攻略，掌握如何買ETF進場

銀價創歷史新高，投資人該如何抓住機會？

2025年以來，白銀市場一路走高，銀價於12月9日衝破每盎司60美元大關，隨後續創紀錄至64.6美元/盎司。今年迄今白銀漲幅已達100%以上，表現遠勝於黃金（漲幅60%）和納斯達克（漲幅約20%）。

聯準會降息預期、全球供應緊張、美國官方將白銀列入關鍵礦產清單等多重利好因素，正推動這波行情。國際投行瑞銀（UBS）更新預期，將2026年銀價目標區間設定在58至60美元/盎司，甚至不排除突破65美元/盎司的可能。

面對這波投資熱潮，許多台灣散戶開始尋找進場管道。白銀ETF因為易於交易、流動性強、門檻低，成為參與銀價行情的最熱門選擇。

第一次買白銀ETF，你需要先搞懂這些基礎概念

什麼是白銀ETF？

白銀ETF是一種追蹤白銀現貨價格的投資基金。核心特點是投資人無需持有實體白銀，就能透過證券帳戶參與銀價波動。它在交易所掛牌，買賣方式與股票無異，支援隨時進出市場。

相比傳統實體白銀投資，ETF的優勢顯而易見：不用操心保管、儲存、保險等繁瑣事項，流動性也高得多，交易成本更低。對於資金規模不大或首次接觸白銀投資的台灣投資人，ETF是最省事的選擇。

ETF如何追蹤銀價？

白銀ETF運作原理有兩種主流方式：

直接持有實物白銀：基金持有實體銀錠，銀價漲跌時，基金淨值同步波動。舉例來說，銀價上升5%，ETF價值也會增長約5%；銀價下滑，ETF跟著下滑。

運用期貨合約追蹤：基金透過COMEX白銀期貨或其他衍生工具複製銀價走勢。這種方式成本可能更低，但長期持有會受展倉損耗影響，可能出現追蹤誤差。

白銀ETF vs 實體白銀，投資人該選哪一個？

實體白銀看似更「踏實」，但實際操作會遇到多個問題：

• 儲存費用高：銀行保險箱租金或專業倉儲費每年要1-5%，在家存放還要防止氧化、失竊、損毀
• 交易不便：需找銀樓或貴金屬商，買賣價差5-6%，還要驗純度真偽，急售時難以快速脫手
• 流動性差：各地價格不透明，收購報價落差大，不適合頻繁交易

相比之下，白銀ETF就像買股票一樣簡單：開戶、下單、即時成交，免去一切實體負擔，流動性遠勝。唯一缺點是無法實際持有白銀，但這對多數投資人而言並非問題。

台灣主流白銀ETF商品對比

ETF代碼	持有方式	管理費	特色
SLV	實物白銀	0.50%	全球最大白銀ETF，規模超300億美元，由Blackrock管理
DBS	白銀期貨	0.75%	透過COMEX期貨追蹤銀價
AGQ	白銀期貨	0.95%	2倍槓桿，適合短期交易者
ZSL	白銀期貨	0.95%	2倍反向槓桿，看空時使用
PSLV	實物白銀	0.62%	允許實物贖回，規模約120億美元
SLVP	礦業股	0.39%	投資全球白銀礦企，風險較高
期元大道瓊白銀(00738U)	白銀期貨	1.00%	台灣上市商品，追蹤道瓊白銀指數

各檔ETF詳細解析

SLV：全球白銀投資的首選

SLV於2006年推出，由Blackrock資產管理公司經營，資產規模超過300億美元，是業界公認的標竿商品。基金直接持有由摩根大通託管的實物白銀，採取被動管理策略，僅在支付營運費用時才出售小額白銀，確保追蹤精度。

SLV自2014年起改為追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀基準價格，這使其與國際白銀現貨市場掛鉤更緊密。對於尋求穩健、低風險白銀敞口的投資人，SLV是長期配置的理想選擇。

AGQ：槓桿工具，短期交易專用

ProShare公司於2008年發行AGQ，目標是達成白銀價格每日表現的2倍回報。透過期貨與衍生工具投資，AGQ能放大短期交易的獲利潛力，吸引對波動較敏感的交易者。

需特別注意：槓桿會產生複利損耗，每日重新調整槓桿倍數意味著長期持有會發生「時間衰減」。AGQ只適合短期交易，不適合長期持有。

ZSL：做空白銀的對沖工具

ZSL提供白銀價格**-2倍反向回報**，專為看空白銀或對沖下跌風險的交易者設計。銀價每下跌1%，ZSL就上漲2%。與AGQ相同，ZSL的槓桿特性使其僅適合短期操作，長期持有同樣會因複利損耗而失效。

PSLV：適合要求極致純度的長期投資者

PSLV是2010年推出的封閉式基金，不同於一般ETF的開放式結構。它發行固定數量的單位，交易價格由市場供需決定，因此常出現溢價或折價現象。

PSLV的獨特優勢在於投資人可申請實物贖回，這對希望最終持有實體白銀的長期投資者有吸引力。目前管理資產約120億美元，是全球規模最大的白銀主題封閉式基金之一。

SLVP：礦企股票組合，尋求超額收益

SLVP由Blackrock於2012年推出，投資全球從事白銀勘探與金屬礦業的上市公司。與直接追蹤銀價的其他ETF不同，SLVP提供了槓桿曝險：當銀價上升時，礦企獲利通常會更大幅成長。

2025年SLVP漲幅達142%，大幅超越銀價103%的漲幅。但這種槓桿是雙刃劍：當銀價下跌時，虧損也會被放大。此外，SLVP的成分股調整頻繁，買賣價差較大，追蹤誤差明顯，適合能承受高波動的進階投資者。

期元大道瓊白銀：台灣本地商品

期元大於2018年成立，是台灣唯一上市的白銀ETF，追蹤道瓊白銀超額收益指數。透過投資COMEX白銀期貨合約實現追蹤，產品風險等級被評定為「高波動度」。

作為台灣上市商品，交易稅率低（賣出時0.1%），無匯率風險，適合偏好本地交易的投資人。

台灣投資人如何買白銀ETF？三大進場方式

方式一：複委託（最適合新手）

複委託是台灣投資人投資海外ETF的主流管道，透過國內券商（富邦、國泰、永豐、元大等）委託海外券商執行交易。

操作流程：

1. 在國內券商開立複委託帳戶（線上或臨櫃，準備證件與銀行帳戶）
2. 選擇台幣或外幣交割方式
3. 透過券商APP或網頁搜尋目標ETF代碼（如SLV）
4. 許多券商支援定期定額購買，自動定投

**優點：**安全受監管、中文介面友善、稅務處理由券商協助、資金留台灣、0風險

**缺點：**手續費高、可交易標的有限、成交速度略慢

方式二：海外券商開戶（成本最低）

直接在海外券商平台開戶，省去中間環節，成本更低、選擇更多。

操作流程：

1. 線上申請海外券商帳戶（準備護照、身分證、地址證明、銀行資訊）
2. 台幣轉帳至券商指定帳戶（需設定約定帳戶）
3. 待美元入帳後，透過APP或網頁下單購買

**優點：**傭金低或免傭、全球ETF任選、支援槓桿與融資、交易速度快

**缺點：**英文介面、自行處理稅務與匯款、美股配息預扣30%需自行退稅、資金跨境遇問題處理複雜

方式三：台灣上市白銀ETF

直接透過國內券商購買台灣掛牌的期元大道瓊白銀（00738U），操作最簡便。

**優點：**無匯率風險、交易稅低（0.1%）、流程最簡單、台幣交割

**缺點：**商品選擇有限、流動性不如海外ETF、管理費略高於海外同類

購買白銀ETF需要繳稅嗎？

稅務負擔取決於ETF上市地點：

台灣上市ETF（如00738U）：

• 買進：免稅
• 賣出：交易稅0.1%（即100萬元賣出需繳1,000元）
• 配息：白銀ETF通常不配息，因此無額外稅負

海外上市ETF（如SLV、AGQ等）：

• 買賣產生的價差視為海外財產交易所得，計入海外所得
• 年度海外所得≤100萬元：免計入最低稅負制
• 年度海外所得>100萬元：全數計入基本所得額，扣除750萬免稅額後，超額部分按20%稅率計稅
• 若ETF配息，美國預扣稅30%，需自行向美國稅務局申報退稅

白銀ETF vs 其他投資方式，誰的報酬最高？

投資方式	優勢	劣勢	2025年報酬
白銀ETF	易交易、流動性強、無儲存負擔、費用低	無實物擁有、費用侵蝕長期報酬	約98-100%（扣除費用後）
實體白銀	真實持有、零對手風險、隱私高	儲存費1-5%/年、買賣價差5-6%、流動性差	約95-100%（扣除儲存與交易成本）
白銀期貨	高槓桿放大報酬、可雙向交易、無儲存問題	風險極高、虧損無限、需專業知識	取決於槓桿與方向，可達200%以上或虧光本金
白銀礦業股	銀價上漲時放大效應、公司成長潛力、可獲股息	受公司營運影響、波動更大、風險高	約142%（礦業ETF如SIL）
白銀CFD	高流動性、低門檻、支援槓桿、可多空交易	風險隨槓桿增加、無實物擁有	取決於槓桿倍數與交易方向

從上表可見，白銀期貨報酬最高，但風險也最大；白銀礦業股報酬可觀但波動劇烈；白銀ETF的優勢在於報酬穩健、風險可控、最適合新手和保守型投資人。

投資白銀ETF的風險與禁忌

儘管白銀ETF便利性高，但投資人仍需謹慎應對以下風險：

1. 白銀價格波動遠超股票 白銀年波動率常超50%，遠高於黃金與股市。2025年漲超100%固然令人興奮，但歷史上也曾出現腰斬行情。投資前務必評估自身風險承受力。

2. 追蹤誤差與費用損耗 期貨型ETF因展倉成本，長期報酬可能低於現貨；實物型雖追蹤精度高，但年費0.4-0.5%日積月累會蠶食利潤。

3. 匯率風險與稅務複雜性 投資海外ETF需承擔美元對台幣的匯率波動風險；海外所得超100萬元還要計入最低稅負制，稅務問題需自行處理。

4. 槓桿型ETF時間衰減 AGQ、ZSL等槓桿產品因每日複利調整，長期持有會損耗本金，僅適合短期交易。

結語

白銀ETF以其低門檻、高流動性、交易便利的特性，成為台灣投資人參與白銀行情的最實用工具。無論透過複委託、海外券商或台灣上市商品進場，投資人都能輕鬆擁有白銀敞口，無需承擔實體白銀的儲存與安全負擔。

不過需記住，白銀屬高波動商品，價格易受工業需求、地緣政治、貨幣政策影響。建議採取分散配置策略，避免過度集中，定期檢視部位與市場變化，才能在追求報酬的同時控制風險。