美債殖利率創新高引發市場震盪，科技股領跌、加密貨幣應聲回調

聯準會領導層人事變動傳聞加劇，疊加長期債券殖利率持續走高，全球股市普遍承壓。12月15日，美股三大指數集體下滑，其中納指跌幅最深達1.69%，道指與標指也分別下跌0.51%與1.07%；歐股同步走弱，德國DAX 30指數跌0.45%，法國CAC 40跌0.21%，英國富時100跌0.56%。

美債價格走勢承壓，長期殖利率衝上9月來新高

美債市場波動成為本輪下跌的主要觸發點。美國30年期國債殖利率一度上漲至4.86%，創9月5日以來新高；10年期國債殖利率升至4.18%，較前一交易日上升3個基點；2年期國債殖利率跌至3.52%。殖利率曲線的陡峭化反映出市場對通脹持續高企的擔憂。

長期利率上升與聯準會主席人選預期密切相關。川普日前表示，傾向由聯準會前理事沃什（Kevin Warsh）或現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）接替鮑威爾。其中沃什是首選人選。不過，川普同時強調，下一任聯準會主席應就利率問題徵求他的意見，並稱希望一年後利率水準降至1%甚至更低。這番言論引發市場對聯準會獨立性的擔憂，推高了長期債券殖利率。

商品與加密貨幣雙雙回軟，黃金白銀失守漲幅

受美債殖利率上升拖累，避險資產表現疲弱。黃金漲幅收窄至0.47%，報4299.2美元/盎司；WTI原油跌0.67%，報57.5美元/桶。加密貨幣市場同步調整，比特幣24小時內跌0.05%，目前報87.72K美元；以太幣24小時內跌0.50%，報2.95K美元。

美元指數小幅上漲0.06%至98.39，美元/日圓漲0.17%，歐元/美元基本持平漲0.01%。

港股夜盤期指也未能倖免，恒指夜市期指收報25735點，較昨日恒指收市低水242點；國指夜市期指收報8998點。

通脹隱憂加重，聯準會內部分歧凸顯

芝加哥聯儲主席古爾斯比與堪薩斯聯儲主席施密德週五表態，反對進一步降息，主要原因是對通脹形勢的擔憂。兩位決策者的表述表明，儘管市場仍預期到2026年底前會有兩次25基點的降息，但聯準會內部在通脹評估上存在分歧，這為美國國債帶來下行風險。

鮑威爾將於明年5月結束任期。他在任期間多次拒絕川普大幅降息的要求，引發總統多次公開批評。人事變動與降息預期的不確定性，進一步加劇了市場風險情緒的降溫。

高盛看多明年美股，標普500目標上看7600點

儘管短期波動加劇，但投資機構仍對2025年美股前景保持樂觀。高盛重申對標普500指數明年的目標為7600點，較目前水準有約10%的上升空間。該行預期，標普500指數成分股公司的每股盈利將在明年增長12%，2027年料再升10%；其中，人工智慧應用普及帶來的生產力提升預計將分別貢獻約0.4個百分點和1.5個百分點的增幅。

科技大廠財報分化，博通大漲後回落、甲骨文債券承壓

博通發佈第四季度業績超預期，純利按年增長97%至85億美元，調整後每股盈利1.95美元，高於預期的1.86美元；營收按年增28%至180億美元，超預期的175億美元。該股盤後一度升逾3%，但隨後跟隨科技板塊調整，盤中下挫超11%。

首席執行官Hock Tan透露，博通預計第一季AI晶片銷售額將按年增長一倍，達82億美元，涵蓋客製化AI晶片與AI網路晶片。儘管前景向好，但投資者對AI行業開支龐大、收益兌現存在隱憂，導致獲利後賣出。

甲骨文債券市場則面臨更大壓力。彭博引述消息稱其涉及OpenAI的數據中心完工時間延後，引發投資者憂慮。甲骨文隨即發表聲明澄清項目進展未受影響。然而投資者信心已經受損，9月購買的180億美元高級別債券已浮虧13.5億美元。其2035年到期、票面息率5.2厘的債券，5年期信貸違約掉期溢價擴大至1.71個百分點，高於可比美國國債，孳息率達5.9厘，超越垃圾債券平均水準。

馬斯克有望成首位萬億美元富豪，SpaceX明年中後期上市在即

另一焦點是SpaceX的上市計畫。彭博社報道稱，SpaceX正尋求在明年中後期上市，目標估值約1.5萬億美元，與沙特阿美2019年上市時的約1.7萬億美元估值相近。馬斯克持有SpaceX約42%股權，這意味著他有望成為全球首位萬億美元富豪。

地緣政治面出現緩和跡象

美白兩國關係出現改善跡象。美國宣佈解除對白俄羅斯鉀肥的制裁，盧卡申科則決定特赦123名囚犯，包括2022年諾貝爾和平獎得主、白俄羅斯人權團體領袖比亞利亞茨基。該舉措被視為雙方邁向關係正常化的信號。

與此同時，美國對委內瑞拉加碼制裁，將6艘運油輪及相關公司列入制裁清單，指控涉嫌欺詐與不安全航運。其中包括懸掛香港區旗、由英國註冊的中海船舶服務有限公司營運的TAMIA號運油輪。

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