ROI：每個投資者都應掌握的指標，以做出明智的決策

為什麼ROI在你的投資分析中如此重要？

當我們決定將資金投入一項資產時，真正關心的問題很簡單：我會賺多少或虧多少？ 這時就會用到ROI，正式名稱為 Return on Investments 或經濟收益率。這個指標衡量我們將資金投資於某家公司而非其他選擇時所獲得的回報。

乍看之下似乎很簡單，但實務中卻有投資者常忽略的重要細節。經濟收益率總是用歷史數據來計算，讓我們能辨識趨勢。然而，這並不保證未來一定成功。許多今天的科技巨頭公司，曾經經歷過ROI為負的多年。

讓我們用兩個極端例子來完美說明：

挑戰邏輯的案例：亞馬遜與特斯拉

亞馬遜曾連續多年經濟收益率處於負值區域。投資者字面上是在帳面上虧錢。然而，若持有資金在公司，幾年後卻能獲得驚人的回報。

特斯拉更為激烈。2010年至2013年間，ROI曾達到-201.37%的最大負值。任何傳統投資者都會嚇得逃跑。但堅持到今天的人，會看到投資已經翻了超過150倍。

這些案例揭示一個不舒服的真相：目前的ROI很有用，但並非萬無一失。

如何區分經濟收益率與財務收益率？

這裡有一個普遍的混淆。雖然這兩個術語聽起來相似，但操作方式不同：

• 經濟收益率：評估公司全部資產的績效
• 財務收益率：只專注於自有資金的投資

這個差異可能導致對公司表現的解讀完全不同，取決於每家公司的資本結構。

ROI的公式：比你想像的還簡單

計算方式很直觀：

ROI = (盈餘或虧損 / 初始投資) × 100

來看兩個實例：

個人投資者範例：

你有10,000€，決定投資5,000€在A股，5,000€在B股。結束時：

• A股：5,960€ (盈餘960€)
• B股：4,876€ (虧損124€)

ROI A = (960 / 5,000) × 100 = 19.20% ROI B = (-124 / 5,000) × 100 = -2.48%

顯然A股較佳，但要注意B股也產生了虧損。

公司範例：

一家公司投資6萬歐元翻新店面。事後評估價值為12萬歐元。

ROI = (60,000 / 60,000) × 100 = 100%

投資價值翻倍，結果非常理想。

何時ROI是你最可靠的盟友

這個指標在價值投資策略中特別閃耀，適合尋找具有明確歷史與可預測結果的成熟公司。這裡ROI能直接反映營運效率。

Apple就是一個典範：其目前ROI超過70%，證明它能從投資中獲取超額利潤，得益於品牌與技術的強大。

然而，在成長型公司(的成長)中，ROI可能會誤導。像是積極投入研發的新創公司，ROI可能偏低甚至為負，但它可能正建構下一個行業巨頭。

ROI的優點與限制

優點：

✓ 簡單直觀的計算方式 ✓ 捕捉整體投資額 ✓ 容易在財務報表中找到 ✓ 適用於多種資產類型 ✓ 適用於個人投資者與企業分析

限制：

✗ 完全依賴歷史數據，難以預測未來 ✗ 可能扭曲創新導向企業的評價 ✗ 投資較少的公司可能會人工抬高數字 ✗ 在生技或人工智慧等行業產生“假信號”

結論：ROI是必要的，但不充分

經濟收益率應該是你分析的一部分，而非全部。搭配其他比率如PER、BPA，以及產業的質性分析。

記住：低ROI可能代表公司瀕臨破產，也可能是為了未來收穫而進行的投資。只有全面的公司視角，才能分辨機會與陷阱。

在決定投資時，將ROI作為工具之一，並結合更廣泛的指標與基本面分析。